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LOGO 研究公司：山东墨龙 山东墨龙 证券简称：山东墨龙 证券代码：002490 　　 公司名称：山东墨龙石油机械股份有限公司 行业类别：石化及其他工业专用设备制造业 　　 经营范围：抽油泵、抽油杆、抽油机、抽油管、石油机械、纺织机械的生产、销售；石油机械及相关产品的开发；商品信息服务（不含中介）。 　　 主营业务：从事石油钻采专用设备的设计研发、加工制造、销售服务和出口贸易。 　　 山东墨龙石油机械股份有限公司是一家专业从事石油机械设计研究、加工制造、销售服务和出口贸易的上市公司，产品主要有油管、套管、石油专用无缝管、抽油杆、抽油泵、抽油机、潜油电泵、 注液泵及各种井下工具等，是中 国四大石油集团公司的合资格供 应商，是中石油I类产品四大优 秀供应商之一。 公司简介 公司始创于1986年，1987年进入石油机械行业，1994年组建山东墨龙集团总公司，2001年经山东省政府批准成立山东墨龙石油机械股份有限公司。 2004年4月15日，山东墨龙H股在香港联交所创业板成功上市，成为潍坊市民营企业首家及国内同行业首家在境外上市的公司。 2007年2月7日，山东墨龙由H股创业板成功转至主板，成为134家香港创业板H股公司中的首家成功转板企业。 2010年10月21日，山东墨龙A股在深圳证券交易所挂牌上市，成为第一家回归深交所的H股公司，公司拥有H+A两只股票（H股代码：00568，A股代码：002490）。 香港上市优势 香港上市 国内上市 上市时间 香港上市手续清楚，且有明确指引，容易掌握及控制时间。 国内上市过程手续繁复，以及发行人需接受主承销商转导一年及接受有关 法律法规之培训，因此上市时间较难预算及估计 上市费用 各中介机构费用可以预算控制，不需缴交额外附加费用 除需要缴付各中介机构费用外，可能尚有其他不容易控制的手续及附加费用。 行业性质限制 没有这方面的限制。 需经过政府多个部门审批，但由于国家政策较常变动，各中介机构亦较难掌握适用法规 盈利要求 以累计形式计算，比较弹性处理，但有最低要求。 以每年「净利润」计算，但没有最低要求。 股份转让限制 限制管理层及股东不能于上市后出售其拥有申请人之权益之时间较短。 限制时间较长，申请人的董事、高级管理层更不能在任期内转让其所持有之股份。 集资能力 香港上市可以全球性集资 国内上市只可于内地集资，且只可一次性集资，因此集资金额较低。 转板原因 山东墨龙由H股创业板成功转至主板：目前香港创业板存在流通量不足、再集资困难、形象欠佳等问题。当创业板企业为建立更好的企业形象以及能在必要时有较高的融资额度，有实力的创业板企业理所当然地会选择转板。而转板后比转板前的集资额相对较高，同时，企业能将投资者的层面由原来的以创投基金及高风险投资者为主，拓宽至更大的层面，吸引更多的大型机构投资者的兴趣。 在国内上市原因分析 （1）香港H股参与主体是机构，买卖股票更多看重公司业绩，一些小公司通常缺乏足够的关注度，这也导致了部分H股股价大幅度落后A股。 （2）企业新项目在融资的需要。 （3）国内金融市场的迅速发展。 行业趋势 套管和油管是石油钻采过程中用量最大的产品，套管使用寿命与油井生命周期基本吻合，油管、抽油泵、抽油杆和抽油机等则属于损耗品，损耗周期几个月至几年不等。相比石油价格的大幅波动而言，石油钻采的资本支出一直保持稳定较快增长；由于消费特性，全球油套管需求增速一直高于石油产量增速。结合历史数据，预计未来全球油套管需求年均增速在 8%左右。 我国石油钻采专用设备全球市场占有率已经超过30%，其中油套管出口量保持快速增长，出口量相当于总销量 30%左右。预计中国油套管将进一步走向世界。 山东墨龙公司石油钻采设备的产品种类、系列在国内同行中处于领先地位，目前油套管年产能35万吨，国内份额 8.75%，全球份额 2.5%。 从表中可以发现，应收账款、存货、固定资产所占比率较高，流动资产与非流动资产几乎各占资产的50%。资产是逐年增加的。 2009 2010 2011 货币资金 9.38% 19.46% 8.82% 应收账款 13.97% 10.92% 9.81% 存货 21.91% 16.21% 25.10% 流动资产合计 48.76% 52.02% 48.39% 固定资产 27.89% 35.94% 39.06% 在建工程 12.02% 2.87% 1.78% 非流动资产合计 51.24% 47.98% 51.61% 资产合计 325660.69 458641.08 468893.14 偿债能力 2009年 2010年 2011年 同行业 流动比率 1.17 1.30 1.25 5.55 速动比率 0.65 0.9 0.6