橡胶年度分析报告PPT.ppt

2011年天胶将先扬后抑 天胶价格走势分析 国内宏观经济政策 橡胶供需情况 美元指数 橡胶技术面 2011年的宏观经济总体情况 总基调:稳健的货币政策和宽松的财政政策 国内通胀形势严峻，通胀容忍度变为4% 2011年主要工作任务以调通胀、保增长、调结构 2011年货币政策以上调存款准备金率为主、加息为辅。另外，信贷窗口指导增多 明年信贷至少将比今年减少10%~15%,预计在6.5万亿~7.1万亿 2010年下半年国内通胀压力陡增 橡胶供给 气候因素 天胶的产量情况 亚洲发展银行一份报告评价了东南亚天气 在过去的50年中，东南亚的平均温度每10年上升0.1-0.3摄氏度，海平面每年上升1-3毫米。 近几十年来，诸如热浪、干旱、洪水和暴雨等极端天气事件侵袭着东南亚各国 未来东南亚可能比其它地区遭受更多气候变化带来的冲击。 亚洲11国天然橡胶生产量 橡胶供给缺乏弹性 对当前供给可能产生影响的规模种植应该就是2005年~2008年集中种植下橡胶树。而它们大量割胶应该在2011年后。 供给总结: 2011年橡胶的供给依然不会出大幅增加。主要因为天气不好以及明年不是橡胶收割旺季 橡胶需求 据IRSG预测2011年天然橡胶消费量预计同比增长12%左右至1100 万吨 橡胶下游相对单一，50%以上的橡胶用于汽车的轮胎制造 2010年国内汽车行业产销两旺 2010年各类汽车出口形势良好 2011汽车行业的三大关注因素 刺激政策的退出 交通拥堵问题 劳动力和原材料成本 大汽车厂商既有能力抵抗成本压力也能提价消化 天然橡胶具有合成橡胶不可替代的特性 需求总结： 2011年汽车销量仍将维持高位。另外，橡胶的不可替代性，这就使得橡胶2011年整体需求依然旺盛。 2011年橡胶总体供需情况 我们认为2011年橡胶依然是供少于求情况 美国失业依然居高不下，经济有复苏迹象 结论： 我们认为一季度美元核心区间在（78.7—81.6），不会下破78.7太多。我们认为以弱市震荡为主而二、三季度我们认为美元指数还是有走强的可能性 橡胶技术面 波浪理论法分析（长期） 通道理论分析（短期） 沪胶指数月线级别的波浪理论图 沪胶指数日线级别的波浪理论图 通道理论图 我们的观点: 我们认为从长期来看2011年橡胶高点为47000左右,完成整个三浪量度升幅。然后进入四浪大回调。短期来看，橡胶由于受到通道上轨压力，将会有一定调整压力。 2011年橡胶操作策略 明年第一季度天胶的整体操作思路为逢低做多为主，二、三季度整体操作思路以逢高做空为主。而第四季度则跟据二、三季度运行情况而定，如果下跌幅度较大，则可以逢低做多。 未知风险揭示 我国未来调控政策不存在超预期 一季度欧债危机问题不会大规模爆发 一季度美元不出现大幅反弹 索罗斯是否有大动作 * 全球天然橡胶消费量及增长趋势 行业毛利率 美元指数 *