地方政府干预、行业集中度与公司多元化研究.pdfVIP

地方政府干预、行业集中度与公司多元化 林斌 刘善敏 （中山大学管理学院，510275） 【摘要】本文以2003年在深沪上市的1033家非金融行业上市公司为研究对象，探讨企业内 外环境对多元化发展战略决策的影响。其中以地区市场化进程指数和行业的市场集中度作为 企业外部环境的替代变量，公司内部的治理结构与财务状况作为企业内部环境的替代变量， 进行多元回归分析。结果表明企业多元化发展战略决策与地区市场化程度显著正相关，与行 业市场集中度显著负相关，与第一大股东为国有股和法人股的持股比例显著负相关，与董事 （长）是否兼任总经理、现金流量及资产负债率等无关。 【关键词】市场化进程 市场集中度 多元化 相关多元化 非相关多元化 一、引言 企业为什么要实行多元化发展战略？目前存在多种理论解释。一是从企业内部，如多元 化的代理理论、资源基础理论等；二是从企业所处的外部环境，即市场环境与制度环境，如 市场竞争理论、制度基础理论等。多元化的研究对象主要以西方发达市场经济国家和新兴市 场经济国家或经济转型期国家的上市公司，且主要集中于发达市场经济国家，其研究视角主 要放在企业多元化的内部决策机制。然而发达市场经济国家与新兴市场或经济