第6章---效率市场假说.pptVIP

（一）中期（2012.12—2015.05）我们先来考察最近两三年大牛股的情况。我们选择的起始点位2012年11月底，这个时候创业板指数在600点以下，中证500指数2700点左右，终点为2015年5月末，这是指数的高点。本周期时间跨度为2.5年，这个周期沪深股市中产生了111只十倍股，530只五至十倍的股票。五倍左右似乎并不稀奇，因为中证500指数涨幅在4.2倍；创业板指数更夸张，它涨了6.8倍！ 表一统计数据显示，2012年11月末至今年5月末，股价涨幅超过5倍的股票共有530只，超过10倍的111只，这个期间，年利润增长率20%以上的公司有225家，同时满足5倍和年增长20%（下文用“5+20%”）的上市公司有65家；同时满足股价涨10倍和利润年增长20%，即“10+20%”的公司仅仅只有15家。　　这111只十倍股中，有93只股票净利润增速低于10%，占比高达83.7%！年净利润增速连10%都达不到，显然就不是什么高成长股。结论：从2012年11月末至今年5月末这轮波澜壮阔的牛市中，10倍股与高成长性（年增速30%以上）关系不大，相关度仅仅为10.8%。 （二）中长期（2010.01-2015.05）本周期时间跨度为五年六个月，起点为2010年1月1日，终点为今年5月底。本周期产生了45只十倍及以上股票，236只五倍及以上股票。本周期中证500指数涨幅2.6倍，创