沙钢参与期货套期保值的启示.docVIP

沙钢参与期货套期保值的启示 自从2009年3月27日钢材期货上市以来，沙钢就积极参与钢材期货套期保值操作。通过对沙钢持仓数据的深入分析，我们可以发现沙钢的套期保值操作大致可以分为三个阶段，分别是积极参与阶段、彷徨摸索阶段以及成熟灵活阶段。 作为钢材产品的经营者，我们认为企业更加需要规避钢材市场价格剧烈波动带来的价格风险。只要企业通过参与期货套期保值，有效地规避了由于现货市场价格剧烈波动产生的利润损失，我们认为企业的套期保值操作就是成功的。 传统的钢材市场价格形成机制中，主要取决于钢材生产企业、中间贸易商和下游终端用户三者之间的博弈和制约。钢材期货推出以后，市场价格的形成机制发生了很大的变化，价格受到多种因素相互制约的影响。钢厂作为卖出套期保值的参与者，仅仅是影响价格波动的力量之一，并不能对价格走势形成决定性的影响。RB1010合约的持仓量最高峰值接近150万手，随着越来越多的参与者进入钢材期货市场，个体参与者对价格整体走势的影响作用将会越来越小。 企业参与套期保值，当合约临近最后交割日时，有两种选择，一种是交割，另外一种是进行移仓，将套期保值仓位建立在远月合约。沙钢套期保值只有少量钢材参与交割，大量钢材通过移仓换月建立到远期合约上。 国际钢铁工业协会公布的2009年世界粗钢产量数据表明，沙钢集团以2640万吨钢产量位居全球第7位，排名较2008年的第10位提前3位。2009年，沙钢