大盘震荡静待政策明朗 大势研判及投资策略 上周沪深两市弱势整理，沪指.docVIP

重要声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不 附2： 全球股指： 指数 代码 2010年12月3日 2010年11月26日 波动幅度（％） 道琼斯工业 DJI 11382 11092 2.61% 英国富时100 FTSE 5745 5668 1.36% 法国CAC40 FCHI 3750 3728 0.59% 德国Dax GDAXI 6947 6848 1.45% 日经225 N225 10178 10039 1.38% 香港恒生 HSI 23320 22877 1.94% 上证综指 SSEC 2842 2871 -1.01% ?展望后市：两市成交量进一步萎缩，市场的观望气氛严重，沪指2800-2900点区间的窄幅整理还未结束，市场等待中央经济工作会议召开和11月经济数据的公布，但结构性机会仍存在，建议投资者可沿着“十二五”规划指明的方向，继续精选、挖掘新兴产业、大消费、传统产业升级等结构性热点，中线布局。目前市场最为担忧的是中央经济工作会议在宏观政策上的定调已明朗，12月3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策,增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。说明货币政策正式由适度宽松转向稳健，这也是市场所预期的。我们认为货币政策转向稳健说明中央对经济复苏前景的担忧已经大为减弱，近期大盘的大幅下跌一定程度上反映了对货币政策转向的担忧，该消息的兑现对市场有一定负面影响，但在预期之中，对近期股市整体影响不大，明年行情的推动将由流动性转向基本面的推动。经济数据方面，11月份中国PMI为55.2%，比上月上升0.5个百分点，该指数自2009年3月份以来已连续21个月位于50%临界点以上的扩张区间，显示当前我国经济继续呈现平稳较快发展势头。不过购进价格指数连续四月上涨至73.5%，创下2008年7月以来最高值，显示防通胀压力依然不容忽视。另外中国经济发展的不确定因素正在增加，比如国际经济异常复杂，全球通胀预期上升，国内商品价格普遍上涨，需求增长动力趋于减缓等等，这些因素都可能成为经济发展的不稳定因素。由于当前投资者心理与政策调控之间的博弈导致多空双方持续抗衡争夺，短期的震荡格局也正是这种博弈的最好诠释。从投资策略看，明年是“十二五”规划的开局年，“十二五”整体及相关产业规划正处于意见征集和编制阶段，在当前国内外经济环境下，经济结构调整将是“十二五”规划的关键词，新兴产业、大消费、传统产业升级将是政策扶持的大方向。投资策略上，经济转型将是长期的投资主题，积极布局未来将得到大力发展的高景气行业，把握其中业绩前景较好的优质公司，建议关注：盈利稳定性较好、长期受益于结构转型的大消费类行业，如零售、酒店餐饮、医药、家电、农产品。成长前景明确的新兴产业。现阶段建议进一步关注新兴产业政策的变化和细化，挑选前期涨幅较小、估值较为合理的板块，如新兴电子产业、固废处理行业、激光设备行业、风电核电、中西部基建建材类等具有较大增长潜力的细分行业龙头公司。 本周区间：2800-3000 关注行业及个股： 运输（辉煌科技、赛为智能）、电子（华微电子）、金融（中国平安）、服务（华测检测）、地产（深振业）、机械（郑煤机） 重要声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不 重点关注公司： 机械：郑煤机（601717）期限：中线 公司是国内煤炭综采液压支架行业龙头企业，09年产量在国内煤机行业中排名第一，液压支架产量