经济论文—携程与艺龙：资源壁垒定天下.docVIP

携程与艺龙：资源壁垒定天下 携程和艺龙(亦称e龙)，几乎同时成立，先后登陆纳斯达克，一直被认为是中国在线旅游业的双寡头。但上市后的携程增长势头不减，艺龙却陷入亏损泥淖。研究发现，领先11个月上市的携程，在酒店预订业建立了“资源壁垒”，确立了准垄断地位。数据显示，30％以上的国内酒店与携程签订了房源保证协议，给携程带来的收入占比为80％，并确保了携程的佣金率高出对手10％左右；携程维护老客户和获得新客户的成本不到艺龙的1/2。不过，携程在机票预订领域尚没有确立这种领先优势。 　　国际经验表明，佣金模式并不能持续。为此，2007年3月，携程再次进军商旅管理，在度假产品之外进一步拓展非标准化产品。但非标准化产品对从业人员要求更高，对于目前以呼叫人员为主要人力资源配置的携程来说，人才储备仍是主要挑战。另一方面，商旅管理属于非现金流业务，大部分商旅客户采取月结方式，实际付款期通常可延长到45～60天，这对现金流提出较大要求。 　　艺龙虽然坐拥大股东Expedia——全球最大在线旅行社的国际资源，但与携程的差距越拉越大。艺龙在上市之初市值是携程的1/4多，不到4年时间，其市值已跌落到未及携程的1/16(截至2008年7月30日)；携程近3年的营业收入和净利润分别保持了32％和21％的年复合增长，且毛利率一直超过80％、净利率超过30％；艺龙近3年的营业收入虽然也有18％的年复合增长，但无法