人民币对外升值对内贬值分析.pptx

人民币对外升值对内贬值分析第二大组 第二小组石智媛 于淑湘 王梦雪 潘一君 时吟雪 闵阿童谭彬彬 陈璇璇 柯文俊 李卉 黄硕Kocok HarunSukhbaatar Baiolmaa一、现象分析1.1人民币对外升值现状2005年—2011年人民币汇率中间价（兑美元）走势图 2014年12月至2015年4月的汇率变化 从上面两幅图中我们可以看出，人民币兑美元在2006年和2007年升值十分明显，人民币兑美元2006年升值3.35%,2007年升值6.9%。这其中人民币兑美元的汇率中间价是一路下跌，到2011年5月10人民币兑美元的中间价更是跌破了6.50的关口，人民币兑美元的汇率再创“汇改”以来的新低。而到了2014年到2015年时，人民币兑美元的中间价已经到了6.1左右，三年多的时间内人民币对外依然持续升值。1.2人民币对内贬值现状分析2008年至2014年CPI数据变化从上图可以看出，进入2008年以来，受春节和雪灾等因素影响，物价水平上涨趋势进一步强化。在经历了2008年末的全球性金融危机之后，2009年CPI数据下降，但随着政府的一系列的刺激经济持续发展的政策的出台和宽松的货币政策，2010年开始CPI又开始呈上涨势头，到2011年7月份上涨幅度更是达到了6%左右。直到2012年后CPI水平才得以在低位运行。CPI的持续上涨意味着物价水平的持续上涨，物价水平的持续上涨则反映了人民币对内贬值的趋势。疑问？从以上的这两个方面我们可以清楚的看到，在人民币对外（美元）升值的同时，出现了人民币对内贬值(物价上涨)。那么，究竟是什么原因导致了人民币一方面对外升值，在国际市场上的购买力不断增强；另一方面却在国内市场上的购买力日趋下降，出现了所谓的对内贬值呢？ 接下来我们将对这两个方面的原因做进一步分析。2.1.1人民币对外升值的内因（1）国际收支顺差。双顺差是人民币升值的重要源头。若一国收入大于支出,即国际收支出现顺差,这意味着该国外汇市场上汇供给大于需求,因此外币将贬值,而本币必将升值。就2014年而言,国际收支继续保持顺差格局。据海关统计，2014年，我国进出口总值26.43万亿元人民币，比2013年增长2.3%。其中，出口14.39万亿元，增长4.9%；进口12.04万亿元，下降0.6%；贸易顺差2.35万亿元，扩大45.9%。按美元计价，2014年，我国进出口、出口和进口分别增长3.4%、6.1%和0.4%。（2）巨额的外汇储备。外汇储备过多表明:在外汇市场上供给大于需求,同样会引起外币贬值以及本币升值。我国2006年2月外汇储备高达8,751亿美元,首次超过日本成为外汇储备世界第一的国家。而今年三月份，在连续六个月减持美国国债后再次增持，持有额达到1.26万亿美元，再次成为美国第一大债主。外汇储备反映了一国国际支付能力和外债偿还能力,具备充足的外汇储备是保持一个国家经济稳定的重要指标。然而,由于机会成本的存在,所以并非越多越好,太多的外汇储备反而会导致资源的极大浪费。2.1.2人民币对外升值的外因（1）美国、日本、欧洲等发达国家持续施压成为人民币升值的外因。根据马歇尔-勒纳条件,只要满足出口商品的需求价格弹性与进口商品的需求价格弹性之和大于1,那么本币贬值就能改善贸易收支。因此,他们施压逼迫人民币升值,目的是维护其本国的利益。他们企图通过阻碍中国商品过大规模地进入其国内市场,打击中国商品在国际上的竞争力。以美国为例,实施 “弱势美元”政策,力图扭转其国际收支逆差局面。（2）人民币升值预期使得热钱大量涌入中国,而热钱的涌入又促进人民币升值，形成一个正反馈机制。在两者共同作用下，进入2010年以来人民币汇率多次创出汇改以来的新高，并呈现出快速上升的态势。2.2人民币对内贬值的原因分析 近年来我国持续的通货膨胀造成了物价水平和CPI的持续上涨，进而使人民币在国内呈现贬值的趋势。因此造成我国通货膨胀的原因，即是造成人民币对内贬值的原因。而我国物价水平的上涨其既有需求扩大导致供不应求的原因,也有成本价格上升引起的产品价格上涨。具体分析,我国现阶段通胀压力的产生主要有以下四方面的原因即造成人民币对内贬值的原因主要有以下四方面。1、粮食、猪肉、能源等商品价格上涨过快,产生成本推动的通胀压力。 这些商品既与居民的生活密切相关,又是工业生产的初级产品,当其价格上涨积累到一定程度时,必然会传导到与其相关的深加工产品。因此，其价格上涨会导致诸多产品价格的上涨。 2、货币流动性过剩,导致通胀压力增加。 货币流动性过剩已经成为当前我国经济运行中的一个突出问题,并对价格上涨形成了强劲的推动力。我国货币流动性过剩主要是由贸易顺差过大、国际热钱不断涌入、信贷规模扩大等因素造成。 3、经济增长速度过快,固定投资过热。 自2003年以来,