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广东造纸行业分析与信贷策略 广东省造纸行业分析及信贷策略 一、造纸行业概况 （一）行业和产业分类情况 1、行业分类 按照国家统计局分类标准定义的造纸及纸制品业，行业代码为22，按照国民经济分类标准，造纸及纸制品业包括纸浆制造(221)、造纸(222)、纸制品制造(223)等3个子行业，见下表。 造纸及纸制品业及子行业分类 2、产业关联度 造纸行业产业关联度较高，80％以上产品作为生产资料用于新闻出版、印刷、包装等下游行业，不足20％的产品用于居民直接消费。产业链上游包括林业、化工、制浆和造纸专用设备制造业、电力、煤炭、运输、贸易等行业。从产业现状看，林业、制浆和造纸是行业中最为紧密的产业链条，其中林纸一体化已成为行业发展的共识与趋势，而纸浆也多属于造纸企业自身的中间产品，较少向外部供应。 1、纸浆。纸浆种类通常按照纤维原料和制浆方法划分。 按原料的不同，纸浆可分为木材纤维浆、草类纤维浆、棉麻浆以及废纸浆。世界上使用最多的是木浆，草浆较少，棉麻浆最少，我国草浆使用较多。与草浆相比，木浆生产过程中产生的污染较少，产品质量较高。木浆又可进一步划分为针叶木浆和阔叶木浆，前者质量更高。废纸浆根据使用废纸种类不同而质量不同，废箱纸板（OCC）、废报纸（ONP）、废书刊纸（OMG）、废办公用纸（MOW）四类废纸生产的纸浆质量逐步提高。 按制浆工艺的不同，纸浆可分为化学浆、机械浆和化学机械浆。化学浆通过化学药剂与纤维原料反应，将木素脱出而使纤维互相分离的方法生产，具有很高的强度和可漂性，但产出率只有40%～50%，成本较高，适用于生产较高质量的纸张。机械浆完全依靠机械作用将木段磨解成浆，产出率高达90%～95%，但所产纸张吸水性差，纸质疏松多孔。化学机械浆仅采用轻度化学处理，以较强的机械磨解成浆，产出率在80%～90%。 2、纸和纸板。 根据用途不同，纸可分为文化用纸、包装用纸、生活用纸和特种用纸，其中文化用纸可划分为新闻纸和书写印刷纸，书写印刷纸又可根据是否涂有涂料而分为未涂布印刷书写纸 （又称文化纸）、涂布纸 （又称铜版纸）与轻涂纸。不同纸种特点不同：新闻纸价格低廉，强度和白度较低，但具有良好的不透明度和良好的印刷性，主要用于印刷报纸、低质量的杂志及临时性广告；书写印刷纸白度较高，不易掉粉掉毛；包装用纸要求有较好的抗张、抗撕裂和耐破强度；生活用纸一般定量较低，具有较高的白度，柔软性和吸水性，不易掉粉掉毛。 纸板可分为包装用纸板、建筑用纸板、印刷用纸板和特种纸板，其中包装用纸板又可划分为白纸板、箱纸板与瓦楞原纸。其中白纸板为轻包装纸板，一般制成折叠纸盒，用来包装较小和较轻的物品；瓦楞原纸为重包装纸板，用来制成瓦楞纸板箱，包装较大和较重的物品。 3、行业特点 （1）周期性。纸浆及造纸属于原材料行业，受产能变化与下游需求影响，具有一定的周期性。同时，不同产品受下游需求变化的影响不同，变动周期可能并不一致且周期性程度差异较大。 （2）环保压力巨大。造纸行业耗水量巨大且排污问题严重，我国造纸业废水排放量占工业排放量17%，化学需氧量（COD）占工业总排放32%，万元产值COD 排放居各行业之首。 （3）资源性行业。制浆行业的主要原材料林木属于可再生资源，但生产周期长，且供给受环境因素和环保政策影响较大，价格波动剧烈。行业生产过程中需消耗大量的水资源和煤炭资源，目前我国造纸产业吨产品平均取水量在100立方米以上，综合平均能耗（折标准煤）在1.38吨左右。 （4）区域性特征较强。造纸行业受纤维资源、水资源、环境容量与运输条件等较多因素限制，具有较强的区域性特征，企业在选址上通常选择纤维资源及水源充足、能够承受一定程度污染同时运输条件便利的地区。 （5）规模经济特征明显。在环保压力和排污标准不断提高的背景下，生产线需达到一定规模才能负担环保设备和污水处理的高投入，降低单位处理成本，实现规模经济。另一方面，由于产品差异化程度较低，生产工艺成熟，技术壁垒低，企业技术指标的先进性与单一装置产能规模成正比。 （6）资金密集型行业。目前我国制浆和造纸设备相对落后，大量先进设备需要进口，项目投资较大，而实行林、浆、纸一体化的企业，更是需要进行巨额投资。 （7）不同产品需求变化及议价能力差别明显。文化用纸需求受新闻出版及教育行业影响较大，需求相对稳定，价格变化受供给影响较大；包装用纸及纸板需求受包装行业及贸易环境变化影响较大，如目前我国服装、家电、玩具、鞋类等行业的出口下滑将对箱纸板、瓦楞纸的需求产生影响；建筑用纸板的需求受建筑行业发展及政策变化影响；生活用纸直接面对消费市场，需求相对稳定但对产品差异化程度要求较高；特种用纸及纸板更是受专用市场需求变化影响。在议价能力方面，文化用纸中的新闻纸与涂布纸的价格传导能力较弱，包装用纸与生活用纸的价格传导能力较强