控股保险多元化经营保持医药化工稳定发展.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司动态模板 证券研究报告 ·上市公司动态 化学制品 控股保险多元化经营 保持医药 [table_stkcode] 天茂集团(000627) 化工稳定发展 化工和医药业务表现羸弱 转型迫切 [table_invest] 000627 首次评级 增持 公司一直以来的主营业务是医药和化工业务，但近年来，受宏观 经济下行和产能过剩的影响，公司在医药和化工生产经营上发展 杨荣 缓慢。从 2015 披露的年报数据来看，公司现有的资产质量及业 yangrongyj@ 务盈利能力较低，医药和化工营业收入分别为 2.98 亿元和 2.44 010 亿元，同比分别增长 0.95%和下降 52.40%，医药的毛利率微增到 执业证书编号：S1440511080003 17.6%，化工毛利率仍然为负，公司迫切需要注入具有较高质量 发布日期： 2016 年 3 月 10 日 和较强盈利能力的优质资产，用以增强公司的盈利能力和可持续 当前股价： 8.38 元 发展能力。但公司要实现平稳发展，医药和化工仍将做为 2016 年的主营业务，公司制定了相应发展战略。 主要数据 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 积极推进多元化经营 将控股国华人寿 1 个月 3 个月 12 个月 目前公司已完成非公开发行，资金募集完成，后续将以支付人民 10.41/5.42 -21.54/-3.57 -6.16/4.32 币现金对价的方式分别向上海日兴康、上海合邦投资和上海汉晟 12 月最高/最低价（元） 17.3/6.0 信收购国华人寿 20% 、20%和 3.86% 的股权，共计 723,659 万元， 总股本（万股） 425919.46 完成后天茂集团将持有国华人寿 51%股权，实现控股。公司将募 集资金中的 25.50 亿元用于对国华人寿进行增资，募集资金剩余 流通 A 股（万股） 135357.80 部分将用于偿还银行贷款和补充公司流动资金。 总市值（亿元） 356.92 流通市值（亿元） 113.43 寿险行业快速发展 国华人寿业绩优异