第二章 货币时间价值-1.ppt

复利的应用 1、计算终值 2、计算现值 3、计算报酬率 4、计算期数 5、其他应用 货币的时间价值 * 本章学习要求和重点： 树立财务管理的资金时间价值观念 掌握相关的计算技能与方法 掌握资金时间价值的含义、系数之间的关系、基本计算公式的运用 * 富兰克林的捐赠 2 富兰克林 的捐赠 波士顿 费城 $1000 $1000 $2,000,000 $4,500,000 200年后 问题 1 如果现在你手中有1000元，你会做什么？ 3.87% 4.3% 有关资金时间价值的案例 * 有关资金时间价值的案例 巴菲特通过股票投资使其旗下的伯克希尔—哈撒韦公司的净资产从1964年的2288.7万美元，增长到2006年9月末的2400.02亿美元；股价从每股7美元上升到今天的9万多美元，成为美国历史上最昂贵的股票，而他的个人财富则增长到110亿美元。 * 一、货币的时间价值（Time value ） 本质 绝对数 相对数 等于没有风险和通货膨胀条件下的实际报酬率。 含 义 一定量的货币在不同时点上的价值量的差额。 表现形式 实务 用通货膨胀率很低条件下的短期政府债券利率表示。 * 示 例 购买政府 债券1000元 获得 1100元 利率10% 0 现在 1 第1年年末 100元 货币的时间价值 * 二、现值与终值 利率10% 1000元 1100元 现在 0 第1年年末 1 货币时间价值 100元 终值（Future value; F） 将来值；现在一定量的现金在未来某一时点的价值，俗称“本利和”。 现值（Present value; P） 未来某一时点上的一定量的现金折合到现在的价值，俗称“本金”。 折现 贴现 * 小 结 现值与终值之间的差额是什么？ 终值与现值概念具有相对性。 * 三、利息的两种计算方式 单利计息 (simple rate) 只对本金计算利息，利息不再计息。 （各期利息相同） 复利计息 (compound rate) 既对本金计算利息，也对前期利息计息。（各期利息不同） * （一）单利计息方式下的终值与现值 1. 单利终值： F＝P＋P×i×n＝P×(1＋i×n) (1＋n×i ) ——单利终值系数 除非特别指明，计算利息时给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。 （一）单利计息方式下的终值与现值 * 【例】单利终值计算 某人2007年1月1日存入中国建设银行1000元人民币，存期三年，到期本息一次性支付。存款年利率2.86%，2010年1月1日本利和为多少？ 解： F=1 000×（1+2.86%×3） =1 085.8（元） * 【例】某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日(90天)。 要求计算下列指标： （1）持有该票据至到期日可得到的利息； （2）持有该票据至到期日可得本息总额。 解： （1）利息＝2000×5%×（90/360）＝25（元） （2）本息总额＝2000＋25＝2025（元） * 2. 单利现值 现值计算与终值计算互逆，由终值计算现值的过程称为“折现”或“贴现” 。 由终值计算现值所用的利率，一般称为“折现率”或“贴现率”。 单利现值的计算公式：P＝F/（1＋n×i） 1/（1＋n×i）——单利现值系数 * 【例】张先生三年后将为孩子支付30万元留学经费，2010年3月5日他将款项一次存入中国银行，年存款利率3.21%。问：应至少存入多少元才能满足这笔资金需求？（我国银行人民币定期存款业务采用单利） 解： P= F/（1+i×n） =300 000/（1+3.21%×3） =273 648（元） * （二） 复利终值和现值 利率10% 1000元 1100元 0 1 折现 2 3 1210元 1331元 F1=P0× (1+i) = 1000 × (1+10%) F2=P0× (1+i)2 = 1100 × (1+10%) F3=P0× (1+i)3 = 1210 × (1+10%) 第n年末 Fn= P × (1+i)n n年前 Pn = F × (1+i) -n * 1 复利终值 复利终值 Fn＝P · (1＋i)n (1＋i)n称为“一元的复利终值”或“复利终值系数” 在财务管理学中用符号（F/P, i, n）或者FVIFn表示, 查附表1 复利终值公式就可以写为：F＝P · (F/P, i, n) * 某人拟购买一套商品房