康美药业盈利能力分析与利润质量分析.docVIP

三、盈利能力分析 （一）商品经营能力分析 销售毛利率=销售毛利额/销售净收入 2008年 464,679,403.12/1,727,164,151.65=26.90% 2009年 793,852,515.23/2,377,160,901.01=33.39% 2010年 1,207,790,116.9/3,308,801,640.95=36.50% 销售利润率=利润总额/销售净收入 2008年 337,328,438.17/1,727,164,151.65=19.53% 2009年 582,000,011.69/2,377,160,901.01=24.48% 2010年 833,231,418.26/3,308,801,640.95=25.18% 销售净利率=净利润/销售净收入 2008年 294,575,387.85/1,727,164,151.65=17.06% 2009年 501,508,534.84/2,377,160,901.01=21.10% 2010年 715,522,712.51/3,308,801,640.95=21.62% 康美药业商品获利能力财务比率 财务比率 2008年 2009年 2010年 销售毛利率 26.90% 33.39% 36.50% 销售利润率 19.53% 24.48% 25.18% 销售净利率 17.06% 21.10% 21.62% 从上表可以看出，康美药业的商品获利能力指标呈现逐年上升趋势，原因是外部环境整个行业在新医改政策刺激和城镇化人口持续增加，人口老龄化比例持续扩大等刚性需求的共同作用下，公司将迎来新一轮的发展机遇。在国家加快经济发展方式转变、稳步推进医药卫生体制改革的大背景下，国内医药产业在市场容量持续扩大、国家医改投入不断增长、基本药物制度出台以及支持中药产业发展等多重利好因素的推动下，继续保持稳定增长趋势。从公司自身看，公司依照公司中药饮片布局全国、整合中药产业上下游资源、打造全产业链模式的整体战略，实现了规模经济。 （二）资产盈利能力分析 总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额 2008年 344363628.92/3724145432.1=9.25% 2009年 595323580.66/5212791211.2=11.42% 2010年 841692266.11/7212597409.2=11.67% 资产净利率=净利润/平均资产总额 2008年 294,575,387.85/3724145432.1=7.91% 2009年 501,508,534.84/5212791211.2=9.62% 2010年 715,522,712.51/7212597409.2=9.92% 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 2008年 337,328,438.17/1453015871.1=23.22% 2009年 582,000,011.69/1860088356.6=31.29% 2010年 833,231,418.26/2580914027.2=32.28% 康美药业资产获利能力财务比率 财务比率 2008年 2009年 2010年 总资产报酬率 9.25% 11.42% 11.67% 资产净利率 7.91% 9.62% 9.92% 成本费用利润率 23.22% 31.29% 32.28% 有上表可以看出，康美药业资产获利能力指标呈稳定上升的趋势。具体来说总资产报酬率由2008年的9.25%增长到2009年的11.42%，2010年又上升到11.67%。资产利润率与成本费用利润率变化趋势相同。原因是2007年投产固定资产，扩产工程项目建成，公司2007年进行技术改造，使之后几年的收入大幅增加，增长幅度超过增产增加幅度，使资产获利能力增强。外部在国家加快经济发展方式转变、稳步推进医药卫生体制改革的大背景下，国内医药产业在市场容量持续扩大、国家医改投入不断增长、基本药物制度出台以及支持中药产业发展等多重利好因素的推动下，使收入大幅增长。致使资产获利能力增强。 （三）投资者盈利能力分析 1.净资产收益率=净利润/平均净资产 2008年 294,575,387.85/2636556230.8=11.17% 2009年 501,508,534.84/3593985117.4=13.95% 2010年 715,522,712.51/4598787399.5=15.56% 康美药业的净资产收益率呈稳定上升趋势，具体来说由2008年的11.17%增长到2009年的13.95%，增长到2010年的15.56%。权益乘数基本稳定，主要是资产净利率增长的原因造成的。 2.每股收益 基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润