神华乌海煤焦化公司收购内蒙古利民煤焦公司效果分析.docx

神华乌海煤焦化公司收购内蒙古利民煤焦公司效果分析李慧(神华乌海能源有限责任公司，内蒙古乌海016000)摘要:本文通过对乌海煤焦化公司收购了利民公司收购前项目选择、收购过程介绍、收购后5年多来的生产运营进行了分析，总结出了并购项目取得成功的一些经验，以供参考。关键词:并购;效果;分析doi:10．3969/j．issn．1008－0155．2012．05．008中图分类号:F271．4文献标志码:A文章编号:1008－0155(2012)05－0014－051、概述为了实现神华集团可持续发展，根据神华集团构建乌海焦煤板块的战略部署和“建设、创效、示范”的要求，实现资源的综合利用和生产能力的低成本扩张，神华乌海煤焦化有限责任公司(以下简称“乌海煤焦化公司”)于2005年8月15日收购了内蒙古利民煤焦有限责任公司(以下简称“利民公司”)98%的股权，于2007年3月26日，又收购了其余2%的股权。至此，乌海煤焦化公司持有利民公司100%的股权。1．1乌海煤焦化公司乌海煤焦化公司位于内蒙古西部乌海市，是神华集团为整合乌海及周边地区的焦煤企业及资源，于2005年1月18日组建的子公司。乌海煤焦化公司目前主要从事煤矿、洗煤、焦炭、焦油深加工及相关产品销售，并拟从事煤化工及矸石发电。至2010年底，已拥有总资产61．97亿元，煤炭资源保有储量100437万吨。1．2利民公司利民公司位于内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗棋盘井镇，是于2002年注册成立的一家法人企业，公司成立之初主要从事煤炭开采、洗煤、焦炭的冶炼及销售，下辖年产60万吨的利民煤矿、生产能力120万吨的利民洗煤厂、生产能力45万吨的焦化厂各一座。1．2．1利民煤矿利民煤矿现有井田面积7．986平方公里，煤炭收稿日期:2011－12－21资源储量9893．5万吨，可采储量为6212万吨。矿井主要可采煤层有:9#、10#、16#层;煤种有1/3焦煤、焦煤、肥煤。矿井生产能力为60万吨/年，服务年限为78．8年，现处于试生产阶段，后续将按照生产能力150万吨/年进行技改。1．2．2利民洗煤厂利民洗煤厂设计能力为90万吨/年，主要分选设备采用目前国内运行可靠的无压三产品重介旋流器，煤泥水系统采用高效的斜管浓缩机处理，介质回收系统设备采用美国亿力公司的HMDAφ914mm×2972mm高效磁选机。利民洗煤厂于2003年4月30日开工建设，2003年12月15日投产，实际生产能力核定为120万吨/年。1．2．3利民焦化厂利民焦化厂规模为年产冶金捣固焦45万吨，炉型选用3．2mTJL3260D型，双联下喷、单热式废气循环、侧装煤焦炉，炭化室高度3．2m，炉组规模为2x50孔。2、收购过程介绍为了使收购工作顺利进行，神华集团成立了以神华集团公司原总经理助理王晓林(现为神华集团公司副总经理)为组长，乌海煤焦化公司董事长李怀国(现为神华集团公司总经理助理)为副组长的收购领导小组，全面指导收购工作。收购工作分为四个阶段:确定目标阶段、审计评估阶段、谈判阶段和实施收购阶段。2．1确定目标阶段作者简介:李慧(1982－)，男，经济师，2005年毕业于中央民族大学管理学院。现任职于神华乌海能源有限责任公司经营管理部。·14·确定收购的目标必须符合神华集团构建乌海焦煤板块的长远规划，因此，被收购的企业必须控制相当数量的资源，有一定的生产规模，管理水平和生产工艺都比较先进，从而在短时间内形成焦煤板块的规模经济和客观效益。根据资源拥有量、生产规模及发展潜力，确定了利民公司、内蒙古棋盘井矿业有限责任公司、内蒙古棋盘井焦化有限责任公司、内蒙古众兴集团煤炭事业部、乌海市金基伟业煤焦发展公司五家民营企业作为收购目标企业。2004年11月－2005年2月，北京海峡会计师事务所、中宇资产评估有限责任公司、北京铸成律师事务所对五家目标企业进行了初步审计、评估工作和初步法律尽职调查工作，在调查和评估基础上，乌海煤焦化公司又聘请乌海市及周边地区的采煤、洗煤、焦化、机电、供应、土建等方面的专家对五家目标企业进行了考察论证并出具了论证意见书，认为利民公司拥有的资源储量比较充足，生产工艺水平比较先进，生产系统比较完善，最终确定利民公司为先期收购目标。2．2审计、评估阶段将利民公司确定为先期收购目标后，2005年2月3日，中介机构正式进入利民公司，对其盈利能力、债权债务、注册资本、采矿权证、实物资产、抵押贷款合同等与资产相关的内容作了全面的调查。另外，乌海煤焦化公司还向中天运会计师事务所咨询了收购相关的事项，最后，几家中介机构都出具了以2005年8月15日为基准日的报告书，供收购双方参考。2．3谈判阶段从2005年1月到2005年8月历经半年多的时间，收购双方就收购资产的范围、收购价款的确定原则、完善行政审批手续、短期贷款的处理方式、重大合同、