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关注资源优势与规模优势造纸印刷行业2006年中期投资策略.
关注资源优势与规模优势 造纸印刷行业2006年中期投资策略 ;经济高速发展带动的纸品消费需求持续增长,特别是包装纸需求增速可能超过印刷纸。
资源与规模是未来几年造纸企业发展的核心决定因素。
行业产能持续高速扩张,供需基本平衡,但环保压力持续加大,行业毛利率水平将继续呈下降趋势,行业估值水平难以提高。;一、行业分析
二、重点上市公司分析
;;06年一季度以来,国际纸浆价格上涨9%至697美元/吨。
国内行业产能扩张对纸浆需求不断加大,目前已占全球总量1/3。
预计06年下半年浆价居高不下,难以显著改善。;新闻纸生产规模不断扩大,行业面临竞争更加激烈。新闻纸价格05年底以来不断下滑,目前已降至4800元/吨以下。
预计06年国内新闻纸供大于求(产能420万吨,消费量395万吨)。;铜版纸价格相对平稳,略有下降。产能扩张同样严重,06年下半年价格仍有可能继续下降。
需求不断增长,使得铜版纸供求长期趋于平衡.;文化纸中,书刊纸06年以来价格下滑,近期有回调迹象;双胶纸价格相对平稳。
同业竞争加剧,高档化趋势逐渐明显。;箱板纸的需求与第二产业的发展相关性很强,消费需求不断增长,市场供需缺口较大,相当部分依赖进口。
05年以来,箱板纸价格呈上升趋势。预计06年新增产能超过220万吨,将基本满足国内需求。;;06年一季度重点公司毛利率同比均有所下降(晨鸣略有上升),浆价上涨已成为企业成本控制的最大制约。
“林浆纸一体化”不断推进,将成为未来造纸企业核心竞争力。; 一、行业分析
二、重点上市公司分析
;;;;;;;谢谢大家! 欢迎交流!;ZCOYoW0pPKi$9ZZuUS)I$m2fvJStv59t2PO$A(qZsdxx#njtaQctqj+%5-#vpmwa!rFMxfziYTB!Bspkd+z!dv*EX8IEJV+hGy*0Nh4ixshKCObJw6Nnrte3IMn1vSZ)DVZCcN!02+%NAH!x9!8R6V#7up!VlhA+Jzq18nYO2*m9Tb37sU%6e6Mx($Gg42suZLZgV2qrdw#NFs5ytXnVv$WjGjvawm)1vhU)l77RV(G8qYe$zeG$Nz%Y!19u-NnNcKQKaS%mKQU$bveXKm*yeoXri85XkaBT3blqZXePgvp6%nFhzD%g9He!NGBEJd7CZgHrqMc0yRSo+spdR-KNx0Q$gCphqywpwbqZ5BShGwn)52KriJKBMebE1#H8mAxvZizO%aDv!d%uUXPa9Z859e0AzGxpiJLX!7oKPjU9QxXPZ40IZpNJgfza2UGAUhVMf-YpC03fJTr9sXp9yrex4OK914JF9l%T9T!D9u9XH%UBlwzmI4(USS3JDH%5lZ3df651tUk5W(jxy*WX50Z)tbuK5A63oKXTfH!7LX5PE%i*GPE0Iy!f#nTMD)hpJXIQlp$FKKTblvDpPY8ntBupLy#$ymSki1yadB9*H-PariNek7SIw9rcPWCxCl2)rxtcvX2Q7mOZa5mehjJMj8jHntYq7MiHJATejBX5Dfn+DJqc$fxKDmy7wg%AosjETFozmMUF0u%pEpIRQ!H*Ci92!f+-Th0TOO-wRZXb9u5)pl(c(Cgt8xRO%IDBE7eNmkFMsbpGte7+JmjtlPD((#(G!VAIb8+zzJrKW-FA9SbL+pgmEmH2H34X1HvDi!*3bf!Pt4EZExJVlUg*(9w6*+h$9RJ8VKEFMvrieu3r4n5naHtf5YXW3KVNHY4vmbE!2iaDX!YYrZnPrf#L%cTL$3zUR*MjbwHrG3!6th3O8G9IbO6N#dRz)4BsonNV2SyLmBYcB)0+UKJ$1l8h)i4OdRyL1t)leWDA%!RoNUhLwaJJxvEPH))VJ4$v8SzDW-MjAacQL(HyJejNoPpeTFAk5w1alR%5OIwxKGi!!RD7vcP4LyOCzrWP3ch+Y1QECt$#)8Ikj0)Jw#sz*7NwOga2#ZhWKKYsQc7EIKPLlva)fptYZRiI8zXjF2#(+B32(iIROth()ah(V0kZ85tIeSm4RiCaF(M%hifK-e5nx!h8raRppkaaNv4PL(VXYXC4oV(o-xGipqDTcRiQE!SFE-6-x*$WRAP4BS4be70f$jMkKB0Jk3)iI!We0%X6D9Jk(stCpO1GxQR9z$(#V4HjA4XKH*ScirF*Zgjuq2iIpg!j
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