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电力设备与新能源行业：关注主题投资和配网板块－6月月报 行 业 报 告 月 度 报 告 电力设备与新能源 2012 年 6 月 4 日 电力设备与新能源6月月报： 关注主题投资和配网板块 请务必阅读正文之后的免责条款。 ?? 关注主题投资和配网板块。#0046995 月份，受益于政策消息刺激，光伏、节能、 核电板块相继上涨，而其它板块表现平平。上个月电力设备与新能源行业 下跌 0.71%，跑输沪深 300 指数 0.73 个百分点。整体经济继续下滑，制 造业增长乏力，发改委加快了项目审批速度和各行业发展规划的推出，受 此刺激，我们认为短期内受益于政策的主题投资将会升温，建议关注战略 新兴产业以及可能受益于投资拉动的配网板块。本月继续推荐国电南瑞、 东方电气、杭锅股份、中能电气。 ?? 核电重启箭在弦上，业绩将大幅增长。《核安全规划》征求意见稿出台，核 电重启条件基本具备，国家发展核电态度明确，《核电中长期规划》仍在审 议，但根据中国设备产能推测，预计 2020 年 6#004699500-7000 万千瓦。核电重 启行情中，估值低与短周期设备制造商弹性最佳，新堆审批将拉动短周期 设备新增订单。 ?? 智能化和整合是电网发展两大方向。科技部发布智能电网专项规划，明确 了智能电网产业发展方向。重“智能”轻“电网”是此次规划与以往智能 电网规划透露出不一样的信息。我们依旧建议关注智能电网龙头企业国电 南瑞；另外一件比较引人注目的时间是平高集团及许继集团提高层级，直 接下属国网公司，我们认为，此次调整是国网公司打造“中国ABB”的预 演，未来不排除有大动作出现；新疆两条超、特高压交直流线路开工建设 也是本月的大事件，这为未来“疆电外送”开了个好头，也对相关特高压 设备生产厂家带来正面影响。 ?? 用电侧节能板块相对看好。从汇丰PMI数据#0046995月份数据来看，制造业情况依 然不乐观，而从我们跟踪的企业情况来看，#0046995月份情况虽然环比同比均好于 4月，但是幅度不大。现阶段，制造业依然未见好转迹象，OEM市场也未 见好转趋势，市场传言的新一轮国家投资，其确定性和规模尚待考证，但 我们认为这可能更有益于基建相关类产业，对电力电子板块整体拉动作用 可能有限。今年节能产业仍可相对看好，虽然增速可能会有下滑，但相对 而言仍是增长较快的板块。建议关注合康变频和荣信股份，长期看好汇川 技术。 推荐（维持） 行情走势图 相关研究报告 电力设备与新能源3月月报：关注电网整合， 看好节能需求(2012.3.1) 电力设备与新能源2月月报：进入年报行情， 建议防御选则(2012.2.1) 证券分析师 张 海 投资咨询资格编号S1060110060007 zhanghai176@pingan4.cn 周紫光 投资咨询资格编号S1060#004699511110003 zhouziguang1pingan.cn 研究助理 乔 敏 一般证券资格编号S1060111030070 Qiaomin1pingan.cn 张 俊 一般证券资格编号S0#00469950011101006#0046995 Zhangjun#004699562@pingan.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告， 如经由未经许可的渠道获得研究报告， 请慎重使用并注意阅读研究报告尾页 的声明内容。 2012-#0046995-31 EPS PE 代码 公司 股价 2010A 2011 2012E 2013E 2010A 2011 2012E 2013E 评级 600406 国电南瑞 19.28 0.30 0.0.8#0046995 1.21 64.27 3#0046995.70 22.68 1#0046995.93 强烈推荐 60087#0046995 东方电气 22.02 1.29 1.1.7#0046995 1.9#0046995 17.07 14.39 12.11.29 强烈推荐 002#004699534 杭锅股份 19.78 0.84 0.82 1.0#0046995 1.32 23.#0046995#0046995 24.12 18.84 14.98 强烈推荐 300062 中能电气 9. 0.32 0.36 0.0.73 29.81 26.18.3#0046995 13.07 推荐 渐飞研究报告 - //bg.panlv.net 电力设备与新能源·月度报告 请务必阅读正文之后的免责条款。