9-股利政策的.ppt

股利政策;股利支付方式;学习目的;第一节 股利支付方式 ;一、现金分红 公司将盈利以现金形式支付给股东。; 公司宣告发放现金股利后，股票价格（净资产）通常在除息日（除权日）下跌。 如果除息日之前股票价格等于P，每股发放股利D，那么除息日或除息日之后股票价格等于P-D。 在既无税收又无交易成本的理想世界里，股票价格下跌额应等于股利额。由于个人所得税的影响，股票价格的下跌额将小于股利额。 ;公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件： 　　 第一、公司要有足够的现金。 　　第二、公司要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.; ★ 股票???利 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.; 【例】 某公司发放10%股票股利前后的资产负债表如表9-1所示。 ; 假设公司宣布发放10%的股票股利，即公司要增发100 000股的普通股，现有股东每持有10股即可收到1股增发的普通股。随着股票股利的发放，留存收益中有100 000元（1 000 000股×10%×1元）的资本要转移到普通股账户上去。 该公司股东权益总额不变。 ; 管理当局发放股票股利的动机和目的： ◆股票股利的发放是让股东分享公司的收益而无须分配现金，由此可以将更多的现金留存下来，用于再投资。 ◆增加股本 ◆股票股利的发放可以有效地降低每股价格，由此可提高投资者的投资兴趣，有助于提升公司价值。; 股利支付程序;链接2：我国股市上的“派、送、转增” 派——发放现金股利（来源：留存收益） 涉及个税 送——留存收益转化为股本 涉及个税 转增——资本公积转化为股本 没有个税 ;例：洋河股份2010年度分配方案 10派10.0000(含税)(税后派)9.0000 转增10.0000 股权登记日:2011-05-12 除权除息日:2011-05-13 最后交易日:2011-05-12 派息日:2011-05-13 转增上市日:2011-05-13 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;山西汾酒2011年度分配方案 10派5.0000(含税)(税后派)3.5000 送10.0000 股权登记日:2012-06-11 除权除息日:2012-06-12 最后交易日:2012-06-11 派息日:2012-06-15 红股上市日:2012-06-13 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.; 公司出资购回其本身发行的流通在外的股票。被购回的股票通常称为库藏股票，如果需要也可重新出售。;资 产;资 产; 公司管理当局采取股票回购方式的主要目的和动机 ◆ 分配公司的超额现金 ◆ 改善公司的资本结构 ◆ 税收动机（资本利得税低于现金股利税） ◆ 显示对公司未来发展的信心，稳定股价 ;第二节 分红实施 ;一、影响分红政策的因素;公司的权益项目 实收