无锡灵山文化旅游集团有限公司2016年度第一期中期票据信.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 无锡灵山文化旅游集团有限公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 无锡灵山文化旅游集团有限公司 基本观点 发行主体信用等级 AA 中诚信国际评定无锡灵山文化旅游集团有限公司（以下简 评级展望 稳定 称“灵山旅游”或“公司”）的主体信用等级为AA ，评级展望 中期票据等级 AA 为稳定；评定“无锡灵山文化旅游集团有限公司 2016 年度第 注册额度 3.5 亿元 一期中期票据”的债项信用等级为 AA 。 本期发行规模 3.5 亿元 中诚信国际肯定了国家对旅游行业的政策支持力度、公司 发行期限 5 年 景区所在地无锡市的良好区域环境、公司很强的股东背景及较 偿还方式 每年付息一次，到期一次还本，最后 一期利息随本金的兑付一起支付 高的股东支持力度、优良的旅游资产、在建项目投产后有望对 发行用途 偿还银行借款金 公司收入和综合竞争力起到的提升作用、新增咨询策划业务对 公司收入的贡献以及畅通的融资渠道等优势。同时，中诚信国 概况数据 际也关注旅游行业受外部因素影响显著、期间费用占收入比重 灵山旅游 2012 2013 2014 2015.3 较高以及未来资金压力较大等因素对公司稳定经营和整体信 总资产（亿元） 42.91 59.63 73.08 78.85 用状况的影响。 所有者权益（含少数股东权益） 20.26 26.46 30.67 31.39 （亿元） 优 势 总负债（亿元） 22.65 33.16 42.40 47.46 良好的政策及区域环境。国务院办公厅于2013 年 2 月 18 总债务（亿元） 19.78 27.19 30.77 35.66 日下发了《国民旅游休闲纲要(2013—2020 年)》，旅游产 营业总收入（亿元） 6.03 6.23 6.17 1.31 业作为公司核心主业受益于国家大力发展旅游业的政策 EBIT （亿元） 1.31 1.44 1.48 -- 支持。无锡市作为全国十大旅游观光城市之一，区域交通 EBITDA （亿元） 2.32 2.46 2.44 -- 的不断完善、经济实力的不断提升以及消费水平的不断提 经营活动净现金流（亿元） 1.63 2.88 2.72 -0.14