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金融中介-商业银行 第六讲：金融中介专题 一、不对称信息与融资 （一）不对称信息理论基本概念 （二）不对称信息与融资 * 核心知识点：委托-代理问题的解决 最优契约设计：理性参与约束 激励相容约束 二、金融机构类型 * 核心知识点：将金融机构视为契约结来比较不同机构的区别 资金来源（存款、借款、股权）——》发行什么契约 资金运用（证券投资、贷款、特定范围贷款）—》购买什么契约 eg.商业银行：吸纳存款 + 发放贷款 资金来源：发行存款契约（Depository Contract），银行对存款人“授人以柄”（R（利用信息优势）R（不利用），不利用信息优势是一种占有策略），存款人没有改善他与银行之间信息不对称的激励。——》无监督成本。 资金运用：买入标准债务契约（Standard Debt Contract），私人信息占有（不同于企业发行的债券），相机权利设置：A.借款人按期还本付息，债权人的权利收取本息；B.借款人违约，债权人可对借款人的一般资产主张权利（拍卖）。 借款人的策略：如果债权人不监督，借款人可以在按期付息的同时，转移资产，然后违约。——》 激励：R（不监督）R（监督） 契约结整体：直接融资nmk vs. 间接融资nk 社会的总监督成本 内在联系： 横向比较两种契约的契约属性：A.流动性 三、商业银行业务 （一）资金来源业务 资本 1+2+3+4=会计资本 1+2+3+4+5=监管资本 债务资本：长期资本债 ：长期（资金稳定）+后受偿协议（债券持有人接受其偿债地位落后于所有其他债权人，但是领先于所有股东） 资产=负债+所有者权益 100 =80 + 20 资产+现金=负债+长期资本债+所有者权益 100+ 80 = 80 + 80 + 20 遭受到损失 资产+现金-资产减值=负债+长期资本债+所有者权益 （1）100+ 80 - 10= 80 + 80 + 20-10 意味着资本的首要功能是缓冲其他其他债权人损失 （2）100+ 80 - 50= 80 + 80 + 20-50 破产资产分配顺序：债权人 股东 130 100+ 80 - 50= 80 + 80-30 + 20-20 《巴塞尔协议》 70s 经济哲学思想：回归古典（主张减少政府的干预） 金融自由化改革：利率市场化改革（市场风险激增） 放松管制（ deregulation）：放弃此前采用的直接的价格管制措施（Regulation Q：商业银行不得对活期存款付息，储蓄存款付息设利率上限—吸纳存款的恶性竞争） 转向间接的管制——资本充足率监管框架：资本、资本、资本 资本充足率的公式（1988）=资本（核心资本+附属资本）/风险资产 风险资产：sigma（资产*风险系数） A银行：现金100：0 对OECD一年期贷款100 50% 对非OECD一年期贷款100 100% 风险资产：150 B银行：现金50：0 对OECD一年期贷款100 50% 对非OECD一年期贷款150 100% 风险资产：200 比率：资本（核心资本+附属资本）/风险资产=8% 核心资本/风险资产=4% 资本策略：（1）分子策略：扩大资本—缓冲债权人损失的能力增强[股本是昂贵] 优序融资 （2） 分母策略：减少风险资产规模—风险承担程度降低 负债 1. 存款负债 [消极被动地位，稳定的余额=核心存款] 活期（Transaction Account，支票、支付）、储蓄、定期 存款工具创新：