期货套期保值在回避电价波动风险中的应用.pdf

维普资讯 第35卷 第12期 亮杂鼋力 V01．35 No．12 2007年 12月 East China ElectricPower Dec． 2007 期货套期保值在回避电价波动风险中的应用 施泉生，莫晓平 (上海电力学院 电力金融研究所，上海 200090) 摘 要：电价波动导致的风险关系到电力企业的直接经济损失。电力期货交易是防范、化解电力现货市场价 格风险的有效工具。讨论如何通过使用各种套期保值的策略，在电力期货市场上挽 回现货市场交易的损失， 从而使得电力企业能通过电力期货市场的交易，有效规避电价波动导致的风险。 关键词：电力市场；电力期货 ；套期保值 ；电价；风险 基金项 目：上海市教委重点项 目(06ZS70)资助 作者简介：施泉生(1961一)，男，教授，研究方向为电力企业管理。 中图分类号：F407．61 文献标识码：B 文章编号：1001-9529(2007)12-0010-03 Applicationofhedgingtoavoidingrisksofelectricitypricefluctuation SHIQua．一sheng，MOXiao-ping (ElectricityInstituteofFinance，ShanghaiUniversityofElectricPower，Shanghm200090，China) Abstract：Theriskof electricitypricefluctuationdirectlyaffectspowerenterpriseseconomicprofitswhilethefutures tradingof electricityisaneffectivetooltodealwiththepriceriskinthespotmarket．Th emethodof usingv~rious hedgingsrtategiesinthefuturesmarkettoretrievelossesmadeinthespotmraketisdiscussed．Th epowerenteprrise isthenenabledtoavoidrisksof electricitypricefluctuationthroughtradinginhtefuturesmraket． Keywords：electricitymarket；electricityfutures；hedging；electricityprice；risk 随着电力市场化的建立，电价的大幅波动很 1 电力市场的发展与随之而来的电价风险 可能造成极大的金融风险，而电力期货的出现使 得电力企业可以借助其减少威胁。所以，电力市 电力工业正从传统的行政垄断管理体制向电 场化与电力期货是紧密相连的。但是电力期货既 力市场化改革的方向发展。 有与投资资产期货和其他商品期货相同或相似的 电力市场除了具有商品市场 的一般属性之 方面，又由于电力的不可储存性，使得电力期货有 外，还具有一些特殊性。首先，电能不但缺乏一般 其特殊的问题。电力期货的特殊性导致了企业在 商品的外形可视性，而且离开了传导网络就不能 通过对电力期货进行套期保值操作时有了更多的