第七章_第二节现金流量及计算.ppt

作业 1、兴源公司有一台购于3年前的旧设备，原价为60,000元，尚可使用4年，每年付现成本为8,600元，由于预计到2年后会发生大修理支出28,000元，现在考虑是否需要更新。旧设备采用直线法计提折旧，预计最终残值为7,000元，目前的变现价值为10,000元，而税法规定旧设备的使用年限为6年，残值为原价的10%，同样采用直线法计提折旧；如果购置新设备，需花费50,000元，管理层预计使用年限与税法相同，均为4年，每年付现成本为5,000元，最终残值为10,000元，并决定仍然采用直线法计提折旧，但税法规定新设备的残值为原价的10%，应使用年数总和法计提折旧。该公司所得税率为40%，资本成本率为10%。假设两台设备的生产能力相同，该公司是否应该进行设备更新？ 教材练习题3、4、6题 中小修理支出属于收益性支出，直接计入当期产品成本或期间费用； 大修理支出属于资本性支出，首先计入设备投资价值，然后在剩余使用年限内分期摊销，并影响剩余使用年限的年折旧额； 在发生大修理支出时，税法规定折旧通常也会做出相应调整，如果税法规定折旧没有更改，同样以以前税法规定折旧为准。 重点注意事项 2、为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年完成（即更新设备的建设期为0），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提折旧。适用的所得税税率为33%。相关资料如下： 资料一：已知旧设备的初始价值为299,000元，截至当前的累计折旧为190,000元，对外转让可获变价收入110,000元，预计发生清理费用1,000元（用现金支付）。如果继续使用旧设备，到第5年末的预计净残值为9,000元（与税法规定相同）。 资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。 甲方案的资料如下： 购置一套价值550,000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50,000元（与税法规定相同）。使用A设备可使企业第1年增加营业收入110,000元，增加付现成本20,000元；在第2~4年内每年增加营业利润100,000元；第5年增加营业现金净流量114,000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80,000元。 乙方案的资料如下： 购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量现金净流量分别为： ΔNCF0 = -758,160元， ΔNCF1~5 = 200,000元。 资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%。 要求：运用增量内含报酬率ΔIRR来进行设备更新决策。 t 0 1 2 3~11 12 固定资产投资 -500 流动资金垫支 -100 无形资产投资 -50 建设期NCF -550 -100 营业收入 380 380 营业成本（含折旧） -180 -180 所得税 -50 -50 固定资产折旧 46 46 无形资产摊销 5 5 营业期NCF 201 201 固定资产残值 40 流动资金回收 100 终结期NCF 341 现金流量合计 -550 0 -100 201 341 A方案现金流量计算表 t 0 1~9 10 固定资产投资 -500 流动资金垫支 -100 无形资产投资 -100 建设期NCF -700 营业期NCF 153 153 固定资产残值 40 流动资金回收 100 终结期NCF 293 现金流量合计 -700 153 293 B方案现金流量计算表 由于A、B两个方案的寿命期不相等，直接比较二者的净现值将得到错误的结论，应采用年均净现值法来比较两个方案。 该项目应该采纳A方案。 约当年均成本法（EAC）也可以用于固定资产更新决策，由于企业的生产任务相同，因此假设新、旧设备的生产能力相同，所以现金流量中不用考虑现金流入，即分别计算新、旧设备的约当年均成本。 互通公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14,950元，目前尚可使用5年，每年付现成本为2,150元，预计最终残值为1,750元，目前的变现价值为8,500元。购置新设备需花费13,750元，预计可使用6年，每年付现成本为850元，预计最终残值为2,500元。该公司期望报酬率为12%，所得税税率为30%。税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，残值为原价的10%。该公司是否应该进行设备更新？ （五）固定资产更新与项目寿命期不等结合分析 例 由于新、旧设备的使用年限不同，应采用EAC比较两方案优劣。 旧设备会计预计使用年限=8（年） 旧设备会计剩余使用年限=8-3=5（年） 旧设备税法规定使用年限=6（年） 旧设备税法剩余使用年限=6-3=3（