售权证议约型权证-高应大金融系.pptVIP

* 認購(售)權證上櫃審查作業流程 申請日 發行日 洽上市櫃日 上市櫃日 到期日 T日 T+1日 2個營業日 3個營業日 審查重點(發行計劃) 1.是否具有發行人資格 2.發行條件:發行總金額、行使比例…. 3.是否得為標的證券 4.是否超過證券商承作額度 5.是否超過標的證券可供承作額度 主管機關核備函 3個營業日 計算上櫃權證之上櫃參考價 * 風險管理機制（一） 預定風險沖銷策略 發行人採取風險沖銷策略之目的係在規避其發行認購（售）權證所暴露之風險，而非賺取標的證券之價差，故發行人申請認購（售）權證發行人資格之認可時，應提出預定之風險沖銷策略。 * 風險管理機制（二） 避險履約專戶之建置 發行人應於初次發行國內及以國內證券為標的證券發行海外認購（售）權證時申請設立避險專戶，且該專戶應作為發行認購（售）權證之後建立避險部位及將來投資人要求履約時提供作為履約專戶之用。 利益衝突之迴避 為避免證券商自營部門和權證部門利益衝突，及為防範自營部門買賣有操作標的證券股價或影響認購（售）權證價格之情事，對其規範為「發行人自營部門之自行買賣及就所發行認購 (售) 權證之避險買賣，不得有影響市場價格公平性及損及投資人權益之情事，並應配合訂定及執行有效之內部控制制度。」 認購 (售) 權證存續期間內，發行人自營部門與避險專戶部位之同一標的證券，除另有規定之情形外，不得辦理相互轉撥。 * 風險管理機制（三） 自行或委外避險 認購（售）權證發行人對於證購（售）權證之避險操作，得採自行避險、部分避險及全部委外避險等三種 。 * 風險管理機制（四） 避險工具之限制 原對證券商因權證避險所採之金融工具種類及相關限制，係以正面表列方式規範之; 現配合證券商認購（售）權證、議約型認購（售）權證、結構型商品、股權選擇權等相關衍生性商品，其業務及避險作業管理需要， 證券商因權證避險所採之金融工具，應以相關之有價證券或以同一標的證券之衍生性金融商品為之。證券商就同一標的證券之上市（櫃）認購 (售) 權證、議約型認購 (售) 權證、結構型商品及股權衍生性金融商品之避險部位，得相互抵用。 * 流動量提供者制度 為增加交易市場的供給與需求動能,自98年起實施流動量提供者制度 發行人可自行擔任或委任其他流動量提供者為其所發行之權證提供流通量， 流動量提供者資格須具備自營商資格。 流動量提供者須設立專戶進行提供流動量之買賣申報。 流動量提供者以「回應報價要求」及「主動報價」方式履行造市之責任。回應報價指於接獲投資人詢價後五分鐘內回應報價，且報價至少維持一分鐘。主動報價則為每隔五分鐘至少報價一次，而此報價應至少維持三十秒，其報價並應符合其自訂之最高申報買進價格與最低申報賣出價格間之最大升降單位及符合規定最低交易單位。 發行人應於申請發行之認購(售)權證發行計畫、銷售公告、公開銷售說明書及上櫃公告中載明流動量提供者之名稱、履行報價責任之方式暨不提供報價之時機等事項。 * 未來展望 認購（售）權證新商品的創新 國內認購（售）權證之標的仍僅侷限於股票權證及ETF二種； 反觀國外認購（售）權證市場之權證標的種類除股票權證外，債券權證（Bond warrants）、外幣權證（Currency warrants）及指數權證（Index warrants），相較之下，我國權證商品種類實在太少，為滿足市場不同投資人之需求及擴展我國權證市場之規模，亟需開發權證新商品 。 * 哪裡可以找到上市(櫃)認購(售)權證之發行與交易資訊？ 來源 管道 特點 台灣證券交易所 網站: 公開資訊觀測站.tw/ 涵括所有上市(櫃)及議約型權證之基本資料; 進入「公開資訊觀測站」點選「證券衍生性商品」選單 櫃買中心 網站: OTC網頁 .tw/ 涵括上櫃及議約型權證之基本資料、交易資訊與行情等； 新上櫃權證之市場公告 金管會證期局 網站: SFB網頁 .tw/2-0.htm 進入「證券暨期貨市場重要指標」後查詢各月之各項發行與交易之資料 發行證券商 各證券商之入口網頁或衍生性商品專屬網頁 涵括市場主要發行證券商所發行之權證基本資料、交易資訊與行情等 發行證券商/交易所/櫃買中心等 公開銷售說明書 /權證銷售公告 (陳列書件或於網站揭露) 各檔權證之詳盡說明 報章媒體 報刊雜誌等平面媒體與影像媒體 個別性報導 各財經或理財網 特定入口網址 各項發行 /交易/行情之資料 * 說 明 結 束 敬 請 指 教 * 認購(售)權證制度探討 報告人:王韻情 中華民國98年3月30日 * 報告大綱 前言 認購(售)權證相關制度 風險管理機制 未來展望 * 前言 認購(售)權證係藉由標的現貨價值所衍生的金融商品，其特性如下： 可使偏離價格趨向均衡； 為有效的避險工具； 發揮高財