ch15政府债务.pptVIP

In this chapter you will learn about 美国政府债务的规模,并将其与其他国家的债务相比较 政府债务的衡量问题 传统的政府债务观点与李嘉图的政府债务观点 关于政府债务的其他观点 Indebtedness of the World’s Governments The U.S. Government Debt-GDP ratio The U.S. experience in recent years 1980s 初-1990s初 债务-GDP比率: 1980年为25.5%1980, 1983年为48.9% 由于里根政府减税, 增加军费支出 1990s初- 2000年 1992年为$290b, 2000年为$236b盈余 债务-GDP比率下降为2000年的32.5% 由于快速的经济增长, 股票市场的繁荣, 增加的税收 2001年 重新回归赤字, 由于小布什的减税与经济增长放缓 The Fiscal Future 人口老龄化: 低出生率 预期寿命的增加 婴儿潮的退休 The Fiscal Future 领取社会保障, 医疗保障的人数增长速度超过了那些工作的, 付税的人数 国会预算办公室预测: year 债务-GDP 比率 2030 40% 2040 93% 2050 206% Problems Measuring the Deficit 1. 通货膨胀 2. 资本资产 3. 未计算的负债 4. 经济周期 Measurement problem 1:  Inflation 为了说明通货膨胀为什么是一个问题, 假定实际政府债务不变, 这意味着实际赤字为零. 在这种情况下, 名义债务 D 必定按通货膨胀率增加: ?D/D = ? 或者 ?D = ? D 即便实际赤字为零的时候, 报告预算赤字 (名义) 为 ? D . 因此, 应当从报告预算赤字中减去 ? D 来对通货膨胀进行修正. Measurement problem 1:  Inflation 这种对通货膨胀的校正可能是非常大的,尤其当通货膨胀率高时更是如此. Example: 1979年, 名义赤字 = $28 billion 通货膨胀率 = 8.6% 债务 = $495 billion ? D = 0.086 ? $495b = $43b 实际赤字 = $28b ? $43b = $15b 盈余 Measurement problem 2:  Capital Assets 目前: 赤字 = 债务的变动 更好的方法: Capital budgeting赤字 = (债务的变动) ? (资产的变动) EX: 假定政府出售一栋办公楼并用收益来偿还债务. 根据现行制度, 赤字将下降 根据资本预算, 赤字没有变化, 因为债务的降低会由资产的减少抵消掉 资本预算存在的问题: 确定哪些政府支出应当被作为资本支出. Measurement problem 3:  Uncounted liabilities 目前对预算赤字的衡量忽略了一些重要的政府负债: 应当给予当前政府工作人员的未来养老金支付 未来的社会保障支付 或有负债 (只是由于某个特定事件的发生而引起的负债) Measurement problem 4:  The business cycle 由于自动稳定器（失业保险,所得税制）的作用, 赤字随着经济周期而变动. 这些不是衡量的失误, 但是使得用赤字来监视财政政策的变动更加困难. EX: 观察到的赤字的增加到底是由于政府政策发生了变化, 还是经济增长放缓了? 解决方案: cyclically adjusted budget deficit (也就是“充分就业预算赤字”) – 根据经济在其产出和就业的自然率水平运行时政府支出与税收收入的估算. The bottom line Is the govt debt really a problem? 两种观点: 1. 传统观点 2. 李嘉图观点 The traditional view of a tax cut corresponding increase in govt debt 短期: ?Y, ? u 长期: Y 和 u 回到其自然率水平 封闭经济: ?r, ? I 开放经济: ??, ?NX  (或者更高的贸易赤字) 更长期: 经济增长减缓直至经济达到人均收入较低的新的稳态 The Ricardian View 由大卫·李嘉图提出 (1820), 最近由罗伯特·巴罗发展 根据 Ricardian equivalence, 即便在短期, 债务筹资的减税并不会影响消费, 国民储