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短评报告 东北地区装备制造业迎来新机遇—— 《东北地区振兴规划》获批 机械行业 2007 年 8 月 8 日 天相机械研究组 电话：021010 事件描述： 国务院批复东北地区振兴规划：原则同意《东北地区振兴规划》(以下简称《规划》)。《规划》中指出： 要加快推进经济结构调整和增长方式转变，加强资源节约和环境保护，着力改善民生，促进社会和谐， 努力将东北地区建设成为综合经济发展水平较高的重要经济增长区域，具有国际竞争力的装备制造业基 地，国家新型原材料和能源保障基地，国家重要的商品粮和农牧业生产基地，国家重要的技术研发与创 新基地，国家生态安全的重要保障区，实现东北地区经济社会又好又快发展。 评论： 根据《规划》批复内容，要将东北地区建成具备国际竞争力的装备制造业基地，我们认为装备制造业将 在《规划》实施过程中受益。规划的范围包括：辽宁省、吉林省、黑龙江省和内蒙古自治区的呼伦贝尔 市、兴安盟、通辽市、赤峰市和锡林郭勒盟（蒙东地区），上述地区装备制造业上市公司共18家，涉及电 气设备、汽车及汽车配件、机床、航空航天军工及其他专用机械等众多子行业。在政策支持下，通过技 术进步、并购重组，一批上市公司的竞争力将获得显著提升，值得重点关注。建议重点关注机床行业的 沈阳机床（000410）；航天军工行业的哈飞股份（600038）；电气设备行业的荣信股份（002123）、哈 空调（600202）；汽车行业的一汽轿车（000800）。 1. 机床 “振兴装备，母机先行”，我们认为机床行业将显著受益于《规划》。机械工业对东北而言有特殊的意 义，我们认为东北振兴政策将从以下几个方面进行扶持：1）税收优惠，包括增值税返还、所得税的地域优惠， 东北的机械工业将享受到产业和地域的双重优惠；2）资金扶持，如国家开发银行、产业扶植基金等等，对缺 少资金支持的东北机械企业来说，将是雪中送炭；3）国家主导投资的产业配套基地，如机床行业的功能部件 产业园,从而促进产业链完整；4）对自主创新的支持，将促使机械企业的技术进步；5）对行业整合的支持， 将促进东北机械行业的并购、重组。 建议重点关注沈阳机床（000410）：机床行业长期看好，国内机床需求旺盛，进口替代空间巨大，我们 预计“十一五”期间中国机床行业收入增速在20%以上，数控机床收入增速在30%以上，行业内优势企业增长将 高于行业平均水平。沈阳机床是国内金切机床龙头企业，将充分受益于振兴东北政策。我们预计公司07、08、 09年公司EPS分别为0.45元、0.73元、1.01元。考虑增发项目，假设公司增发在07年下半年完成，增发6000万 股，则预计07、08、09年EPS分别为0.41元、0.66元、1.59元，维持“增持”评级。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 行 业 研 究 / 短 评 公司研究/调研报告 2、航天军工 航天军工装备制造继续受益于国家政策支持。作为国家重点支持行业，军工行业在经费投入以及税收方 面一直都享受国家优惠政策。特别是自07年2月底以来国家军工主管部门相继出台5大政策，推进军工企业改 制，鼓励有能力的军工企业通过改制改组进军资本市场，做大做强军工企业的决心可见一斑。此次国务院批 复《规划》，装备制造业无疑将大大受益，对于东北地区主要军工企业―哈尔滨飞机工业集团来说，发展前 景将更加值得看好。 建议重点关注哈飞股份（600038）：公司盈利能力稳定提升。公司是哈飞集团直接控股的上市公司，并 且是我国军用、民用直升机主要生产基地。公司主打产品为Z9系列直