营运资金周转率愈高.ppt

經營績效與獲利分析 影響獲利率變化的因素 如何利用損益表解釋純益率的變化 診斷投資設備是否發揮預期中效益 如何提升公司的獲利能力 檢視獲利能力與經營效率的指標 資本投資報酬率 代表投入資金之後所獲得之報酬率。 可衡量公司運用資金之後的經營績效。 計算公式為： 股東權益報酬率 衡量公司股東出資所獲得之投資報酬率。 判斷標準：須大於「權益資金成本」。 可計算全體股東之投資報酬率，亦可僅計算普通股權益股東之投資報酬率： 總資產報酬率 衡量公司運用經濟資源創造利潤的能力。 計算利潤時應包括舉債資金獲得的報酬，亦即淨利息費用在內。 判斷標準：須大於公司的「加權平均資金成本」。 計算公式為： 稅後淨利為不考慮因非常損益、停業部門損益、會計原則變動累積影響數等之干擾。 杜邦分析法 運用數學運算拆解出影響股東權益報酬率變化的因素為： 營運策略下的收支管理績效 投資策略下的資產運用績效 理財策略下的債務比重 影響純益率的因素 毛利率＝營業毛利÷營業收入 代表每投入一單位成本所創造收入的能力。 營業利益率＝營業利益÷營業收入 代表公司在成本控管上的績效 。 （稅前/後）純益率＝（稅前/後）純益÷營業收入 不包括停業部門損益、非常損益等特殊不尋常的損益科目 。 代表本期營運績效。 經營效率指標 營運資金週轉率＝營業收入÷平均營運資金 代表短期資產使用效率 。 固定資產週轉率＝營業收入÷平均固定資產 代表長期營運資產使用效率 。 總資產週轉率＝營業收入÷平均總資產 代表整體資產使用效率。 營運資金週轉率 營運資金是短期資產淨額 營運資金＝流動資產－流動負債 營運資金週轉率衡量公司運用短期資產創造收入的能力。 營運資金週轉率愈高，代表公司運用短期資產創造收入的績效愈好。 營運資金週轉率與公司的經營政策有關，例如賒銷政策、存貨管理政策、應收款管理政策等。 判斷營運資金週轉率是否正常，應比較公司過去水準，並配合當前經營策略進行比較。 固定資產週轉率 固定資產代表公司為經營而投資的長期性資產。 固定資產須包括公司在營運過程所有可使用的長期性資產，例如固定資產與無形資產。而當公司有營業租賃資產時，亦應計入分母中。 固定資產週轉率代表公司使用固定資產創造收入的能力。 固定資產週轉率愈高，代表公司使用固定資產的績效愈好；固定資產週轉率愈低，顯示公司並未充分利用已投資的固定資產。 總資產週轉率 總資產係指公司於營運過程中所有可使用的經濟資源，不但包括前述之固定資產、無形資產，也包括閒置資產在內。 總資產週轉率衡量公司利用這些經濟資源創造收入的能力。 總資產週轉率愈高，代表公司使用經濟資源的效率愈高；總資產週轉率愈低，顯示公司可能存有部分閒置、未充分運用的資源。 債務比重變化與ROE 舉債前的ROE為： 舉債後的ROE為： * * * * * *