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试论依法治理中国国有资产授权经营 ——以新加坡淡马锡股份有限公司的 成功运作为蓝本 涂永前 【摘要】 我国国有授权资本的运营及监管体制存在 极大的问题，这是不争的事实。面临种种指责的各级国资 监管机构所承担的不当角色，如何界定及处理好国资监管 机构、国资运营机构及国有公司(包括国家独资、控殷及参 股)之间的法律关系，其中如何建构国资授权经营法律制度 等都是我们国企改革所面临的重大课题。本文以新加坡国 有控股公司淡马锡股份有限公司的成功运作为蓝本，提出 了我国未来国有资产市场化运作的发展方向：理顺国资监 管机构与国资授权运营机构的法律关系；明确国资授权经 营机构国有资产出资人地位、其法定义务及其运营规则；对 国资授权经营机构的董事会成员及管理层设置民事责任， 淡化公法因素影响；根据中国国情建立强有力的国资运营 的监督考核及风险监控机制；国资授权机构同其下属子公 司之间的关系属私法关系。应戒除行政上的隶属理念，因为 ·作者简介：涂永前．西北政法学院《法律科学)编辑，中国政法大学民商法博士生。 基金项目：本文系西南政法大学欧盟法律研究度中国一欧盟小项目 便捷基金项目“中国围有企业的治理：试点、国际经验、创新’(项目编号SPF／PMO／05／ 029)的成果之一，感谢欧盟委员会给予的资助! 120公司治理：国企所有权与治理目标 一般情形下它们的基本关系是股东与公司之间的关系。 【关键词】 国有资产 授权经营 国资监管 公司 治理 在过去的2004年，国资委在“国资流失”这个问题上屡屡遭遇难 题。先是年中国企MBO(经营者持股)造成国资流失的问题引起了 广泛讨论；2004年11月底，中航油新加坡公司又曝出炒油臣亏5．54 亿美元的丑闻；今年年初，中国储备棉管理总公司(以下简称“中储 棉”)又曝巨额亏损，这家2003年3月方设立的中央企业，职责本是 承担平抑棉价、稳定市场、促进国家宏观调控政策实施的功能，却于 当年10月起进口棉花多达20多万吨，豪赌国内市场棉价上涨。结 果，国内棉价不涨反跌，致使其投机失败，巨亏近10亿元。从中航油 到中储棉，近期大型国企巨亏事件一再败露。为此，对公有财产损失 尚未麻木的公众不禁会问，问责到人，谁该承担具体责任?谁又该承 担所谓的“领导责任”?这些事件的爆发无疑显示国资委在监管方面 正面临着巨大挑战。 在担负“管资产与管人、管事相结合”、面临“老板加婆婆”指责 的国资委，[1]寄期望于国有资产授权经营来解决出资人代表与国资 监管者角色冲突的困境。2005年国有资产监管的工作重点就包括 抓紧研究制定国资授权经营的法规规章，其中的～个重要理念就是 “依法治理”。为了使我的论述更加充分，在进入对如何界定及处理 好国资监管机构、国资运营机构及国有公司(包括国家独资、控股及 参股)之间的法律关系，如何建构有效的国资授权经营法律制度等问 题进行探讨之前，让我们先来看看以下案例。 (1)国务院发展研究中心副主任陈清泰指出，目前中央和地方国资委的最大挑战， 是如何切实履行好国有资产出资人的角色．把握好定位，既不让国资出资人缺位，也不要 perl668／9645／889610．httal，2005-9—24。 第四章 国有资产与国有资本研究121 一、国有资产授权运营成功的国外个案：新加坡淡马锡 股份有限公司 (一)淡马锡股份有限公司(TEMASEK 情7兄[2】 淡马锡股份有限公司成立于1974年，是新加坡政府最大的国有 控股公司。公司法定资本为10亿元新币，其中普通股9．5亿股，优 先股500万股，每股面值1元新币；公司股东限制在50人以内。 1992年，该公司的注册资本为lO亿元新币，总资产约为110亿元新 币，公司总额为73亿元新币，利润额为8．8亿元新币。公司总部设 在新加坡财务大厦38楼，公司总部职员42名，其中12名是高级管 理人员，其余的是辅助性公司职员。 淡马锡股份有限公司自成立以来，通过产权投资，直接拥有44 家公司的股权。在这44家公司中，淡马锡股份有限公司持股50％一 100％的