原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
第，卷 专性 中国管理科学 Vol.7.Special1}
玲99年 工1月 ChineesJournalofManagementScience Novembre.,1999
变系数Black一Schole:模型的统计推断
肖庆宪
(河南师范大学经管系，新乡453002)
摘 要:本文讨论了变系数Black一Scholes棋型中波动率函数的估计间题.给出了期权价格的估计
t.
关位词:股票价格过程;彼动率函数;期权价格
在Black一Scholes模型中，股票价格过程(B,)满足随机微分方程
dS,=pS碑t+aS,dB,
其中p称为股票的增值率(appreciationrate),a。称为波动率(volatility),(B,)为带流概率
空间(0,F,P,F,)上的标准布朗运动。
Samuelson和Kozin发现，在Blac、一Scholes模型中，当，誓时有
lims,=0 a.s.
而当}，`22时有
llm5,=- a
至于，誓，则缺乏实际背景及理论依据。[11.2[〕这说明Black一*holes模型存在。明显的不足
之处，大f的实证工作也表明股票收益过程的波动率不是一个固定的常数。[31.[41通过研究，人
们发现变系数Black一Scholes模型
dS,=p,S,dt+饥S碑B,
更符合市场实际(这里p 6,。为未知的连续函数)，然而关于S,的估计问题尚未得到很好
的解决。[41本文考虑氏及期权价格的估计问题。
令
X,一{8 0
由随机分析理论可知[[51
(a)EX二‘E 8 dB =0,
基金项 目:原国家教委人文社科项 目
}L,
中国管理科学 1999年
(。)。，态二卜E1Sud一“i““。，“，、为，过‘。
当f(t，为阶梯形函数时，不难看出Jf(u)db为“正态变量.对于一般的连续函数S,，存
在阶梯形函数列{几(t))在[[0,T〕上一致地有
}几(:)一S，卜--0
而1f (u)dB，为正态变量，且
{f (u)dB -L-X,
于是J‘f (u)dB }的分布函数列收敛于某正态分布函数，因而二为正态变量，类似地可以
证明X:为Gauss过程，所以X,为零均值Gauss过程。由((C)可知对ts}-0有
E[X,IF,〕二茂
由此可得
E[X,X,]=EX2
所以当t3tZt1之0时有
E(XI3一X,2)(X,2一X,1)=0
即X，为正交增量过程，由Gauss过程的性质即可知X,为独立增盈过程。由此及(b)可得
E(X,一二，’一EX，一EX=ES22duS(，一藻SZ
E(X,一X,)=3E(X(,一X,))53(osmsaxeS;1,“一”’
设t0,II;二{叮,=0,1,2,·一 ，k}}为区间 。〔，门的一个分割序列，令
II,(X，一焦(X(t,，一X(。一，，，
文档评论（0）