供应链金融行业选择研究-KeymanStone.PDFVIP

供应链金融行业选择研究 引言 自上世纪末起，信息技术的发展使得市场主体间的交易成本显著降低，社会 分工也越来越精细，全球化的企业开始在世界范围内组织产业链条，企业形态发 生了深刻的变化。金融机构为适应这种变化，在传统贸易金融的基础上推出了“供 应链金融”（Supply Chain Finance）业务，即以资信实力和产业链管控能力较 强的企业为核心，对其上下游交易对手及交易环节提供短期资金支持。金融机构 开展业务的着眼点从单一企业扩展至交易链条上的众多企业，直至为整个行业提 供一揽子的融资解决方案。同时，为满足客户日益多元化的金融服务需求，现金 管理、跨境支付结算、传统贸易融资与供应链融资等对公业务逐步整合，形成了 新的“交易银行”（Transaction Bank）板块，这也进一步丰富了供应链金融的 内涵和外延，金融机构能够以更先进的技术手段、更全面的产品组合来为产业链 提供金融支持，提高行业的运行效率。 从金融机构的角度来看，通过供应链金融业务可以极大的拓展业务范围：一 方面，通过特定交易结构与核心企业实现信用链接后，原本资信实力较弱、不符 合融资业务准入标准的中小企业得以跨过金融机构的准入门槛，并能以较低的成 本获得融资。另一方面，由于产业链上具有相同经营范围和商业模式的企业众多， 金融机构能够通过产品组合及交易结构的不断复制，沿产业链实施批量拓客，快 速扩大客户和业务规模。 但是，由于各行业的交易习惯、结算方式、融资手段千差万别，对供应链金 融业务的需求程度不尽相同，投入相等资源的前提下，金融机构在各行业内开展 供应链金融业务的效果不尽相同。并且，与传统信贷业务主要关注企业自身的资 信水平不同，供应链金融对行业风险更为敏感，在金融机构通过产业链开发获得 某类行业的大量信贷资产后，这一行业整体风险状况的变化将对资产质量产生较 大的影响，2010年后长三角地区钢贸行业信贷风险的集中爆发就是极好的例证。 1 因此，金融机构在为供应链金融业务选择进入行业时，应当同时关注需求和风险 两个方面的因素。 从国内的研究情况来看，供应链金融行业的选择策略多为定性描述，仅有周 1 建等对供应链金融行业应用潜力进行了定量分析 ，但其模型中仅考虑了特定行 业对供应链金融的融资需求及总体规模，并未考虑行业运行风险，且对企业财务 数据的运用、对行业集中度的考量也有值得商榷之处。因此，本文以上述研究成 果为基础，加入行业风险度量因素，优化供应链金融行业选择模型，为商业银行、 互联网金融机构等企业开展供应链金融业务提供参考。 一、 供应链金融的行业应用现状 国内开展供应链金融业务的主体有商业银行、行业龙头企业、物流企业以及 互联网企业等几种类型。虽然其他几类主体对所处行业更加熟悉，往往在行业风 险识别、操作风险防控等方面具有比较优势，但商业银行在资金量、资金成本、 客户规模和配套服务等多个环节较其他主体具有显著优势，因而始终是供应链融 资的主要供给者。并且，各大商业银行纷纷开始加大互联网工具的应用力度，数 据和信息获取成本显著降低，线上线下的配合也提高了服务响应效率，总体上增 强了商业银行供应链金融业务的综合能力。 根据Demica公司的调查，一半以上的国际大银行认为，零售、汽车、制造、 电子、食品饮料、制药、批发、重型装备、科技等行业最能从供应链金融中受益 2 。在国内市场中，商业银行主要在制造业及批发零售行业开展供应链金融业务， 尤其是在钢铁、汽车等相关行业中，供应链金融改变了行业整体的融资结构，发 挥了不可忽视的重要作用。 国内商业银行的供应链金融业务普遍属于归公业务板块的一个组成部分，产 品分类上也多为“贸易金融”或“交易银行”体系中的一个细分类别。从上市银 行披露的信息来看，贸易融资余额占银行对公贷款余额的比例在 8%至 15%之间。 1 周建、陈璐、叶珊珊，供应链金融行业应用潜力度量研究[J]，工业技术经济， 2015，（12）：3-9 2 Demica