第三章 债券流通 第一节 债券流通概述 第二节 债券现券交易 第三节 债券回购交易 第四节 债券衍生工具交易.pptVIP

2、质押式回购和买断式回购 质押式回购是指正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券。 买断式回购是指正回购方在将债券卖给逆回购方的同时，双方约定在将来某一指定日期，再由正回购方以约定价格从逆回购方购回相等数量的同种债券。 （四）我国债券回购市场的发展 全国证券交易自动报价系统于1991年7月宣布试办国债回购业务。 我国场内债券回购业务首先是在上海证券交易所进行的，开办时间是在1993年12月。 1996年4月，我国中央银行开始启用公开市场业务操作，采用回购形式。 1997年6月起，银行间债券市场依托全国统一同业拆借中心的平台，开办了国债、政策性金融债和中央银行融资券的回购业务。 二、债券回购的收益、成本与风险 （一）债券回购的收益和成本 债券回购的收益和成本就直接表现为回购期限内资金使用的利息。 年回购率与售出价和购回价有关： （二）债券回购的风险 第一种起因于债券发行人。防范风险就要求进入回购市场的债券具有较好的信用。 第二种起因于回购参与人。在质押式回购中，防范措施有：一是通过将实际债券按某种程度打折来计算可回购资金，以防融资方到时违约；二是将质押库的控制权掌握在市场组织者手里，以防融券方到时违约。在买断式回购中，防范措施有：双方