美国会计服务机构价值评估案例的几点启示研究.pdfVIP

美国会计服务机构价值评估案例的几点启示 李秀春 (中国资产评估协会) 随着我国经济体制改革的不断深入，企业并购、股权转让等经济行为日趋增多，社会各 界对企业价值评估的需求日益凸显。但是，我国企业价值评估还是一项比较新的业务，仍然 处在探索阶段，因此在评估理论和评估实践中都需要借鉴发达国家相关经验。作为高智力性 的会计中介服务机构，其价值特别是人力资本、客户关系、客户档案等非常规性资产如何进 Small 行评估，是很多执业人员关注的问题。笔者从小企业及专业机构价值评估(Valuing BusinessesandProfessional Practices)一书中，选择了会计服务机构价值评估案例，对其进行 分析，得出了几点初浅的看法，供业内人士探讨。案例用经济收益折现法(收益法)、资产 加和法(资产基础法)及市场交易比较法(市场法)分别对WSP会计师事务所业主权益进 行了评估，最后进行综合分析得出评估结论，所用方法及思路对智力型企业价值评估具有典 型借鉴作用。 第二篇 企业价值评估～ 一、案例介绍 (一)案例背景 是一家从事会计、税收和诉讼咨询服务、有六位合伙人的事务所。 通常情况，六位合伙人一周都平均工作四十小时，在税收业务繁忙季节工作时间最长。 六位合伙人都与当地的商业团体建立了业务联系网络。 因地理位置原因，WSP提供的绝大部分服务都是与高技术产业有关的会计、税收和诉 讼咨询服务。WSP事务所一直由主要集中在税收领域的服务业务所支撑。在1996年，事 务所大约50％的收入来源于税收有关服务(其中60％为个人纳税者提供服务)。同期，大约 35％的收入来源于审计服务，大约15％的收入来源于诉讼咨询服务。 目前，国内一家大公司已着手研究对其并购，六位合伙人对WSP事务所是出售好还是 进行合并更有利，为此需要对合伙人权益价值进行分析。 此案例提供了一种对会计服务机构进行价值评估的可能方法。本案例，选择了三种评估 方法，包括经济收益折现法、资产加和法及市场交易比较法。 (二)价值评估 EconomicIncome 1．经济收益折现法(Discounted Method)。 13的合伙人全 表1至表4列示了按照经济收益折现法对WSP事务所在1996年12月31 部权益价值进行评估的过程(表1为经营成果及合伙人收益预测，表2为折现率估算，表3 为终值估算，表4为合伙人权益评估参考值)。 表1列示了经预测的WSP事务所在1997年至2001年的经济收入。为客户服务所获净 收入是基于对以下各因素的详细预测：对各年度合伙人和员工数量的预测，对每位会计师提 供服务的所开单价的预测，对每位会计师服务效用的预测，对所提供服务收费能力的预测以 及对服务收费回收能力的预测。 表1 WSP事务所经营成果预测表 (单位：千美元) (1996年12月3113) 年 份 1997 1998 1999 2000 200l 为客户服务收入 2580 2709 2844 2987 3 136 经营费用 合伙人报酬 753 786 822 859 897 员工工资 710 741 775 810 ＆46 ∥2006中国昆明国际评估论坛优秀论文集 续表 年 份 1997 1998 1999 2000 2001 薪酬税及福利