企稳迹象和下行压力并存的中国宏观经济.pdfVIP

企稳迹象和下行压力并存的中国宏观经济 ——中国宏观经济论坛月度数据分析报告（2016 年7 月） 陈彦斌 摘要：2016 年 6 月，各项宏观经济指标显示，宏观经济出现了企稳迹象， 但仍然面临较大的下行压力。一是，从总需求的视角来看，固定资产投资增速下 滑态势不断加重。二是，从产业的视角来看，工业仍处于深度的结构调整之中， 尤其是制造业的运行情况依然欠佳。三是，从总价格水平的视角来看，CPI 同比 涨幅回落且环比为负，PPI 同比仍为负且环比由正转负，表明经济回稳势头尚未 稳固。四是，从先行指标来看，经济增长的支撑动力将有所减弱，下行压力将有 所增强。与此同时，宏观经济政策在应对经济下行时却表现出力度不足、效率下 降的特征。一是，货币政策应对经济下行的力度不足，未充分发挥逆周期调节作 用。二是，货币政策的传导效率较差，并未很好地作用于实体经济。三是，货币 政策操作缺乏预期管理，进一步降低了政策的有效性。四是，积极的财政政策力 度尚可，但总体上效率较低。针对当前的经济形势，宏观政策应实施“积极财政 政策+适度宽松货币政策”的组合并将提升民间投资作为“稳增长”的关键点， 同时加快增长动力转换，以促进经济长期可持续增长。