私募FOF组合基金专业知识培训(内部资料)PPT.ppt

FOF基金内部培训;第一部分 FOF的概念及起源;FOF的概念;FOF的分类;第二部分 证券类FOF的中西对比;（一）海外共同基金FOF;20世纪70年代--FOHF投资PE--1985年先锋推出第一只FOMF 1987年美国股灾--投资者开始思考如何根据市场配置不同种类的基金--共同基金快速增多--产生基金筛选需求。 美国养老金制度变革--为养老金入市打下基础 ;（2）1990~2000年：发展成熟阶段;海外共同基金FOF数量与规模;;（3）爆发式增长;2、美国共同基金FOF主要管理人;2、美国共同基金FOF主要管理机构;（二）海外对冲基金FOF（FOHF） ;（1）1990年以前：萌芽期;（2）1990年-2007年：快速发展阶段;（2）1990年-2007年：快速发展阶段;（3）2008年至今：发展停滞阶段;①业绩下滑，一蹶不振;①业绩下滑，一蹶不振;②组合资产质量下降，夏普比率下滑;②组合资产质量下降，夏普比率下滑;2、主要管理机构;表6??FOHF管理人的资产管理规模（单位：十亿美元）;3、不同地区FOHF业绩表现;（三）国内FOF基金的发展 ;产品名称;2、公募FOF空白;3、私募FOF发展迅速;　　在我国，2014年之前私募机构无法自主发行产品，主要通过信托平台发行，故私募基金FOF的雏形为TOT（即信托中的信托）。2007年，在牛市的催生下，我国私募基金开始进入第一次发展高潮，但2008年股市的暴跌让整个私募行业开始出现严重分化，这为证券投资类私募FOF提供了发展的机会。2009年，我国出现了第一只TOT产品。　　2013年开始，A股逐步步入牛市行情，私募基金的数量激增，带动了FOF的高速发展。政府对私募机构的扶持以及监管制度的进一步完善也为其提供了发展的土壤。在此后不到3年的时间里，私募FOF出现了爆发式增长，取得了3年4倍的巨大增速（图10）;4、未来发展空间广阔;（四）FOF中西对比小结;第三部分 FOF与股票型基金的对比;表10 FOF与股票型基金收益率对比;表11 股票基金前1/4和后1/4收益率对比;表11 FOF基金前1/4和后1/4收益率对比;1、FOF与股票型基金对比;2、FOF相对于股票型基金的优势;3、国内FOF发展面临的问题与建议;3、国内FOF发展面临的问题与建议; 上图是国内2只具有代表性意义的FOF???金产品， 从净值及回撤表现来看第二只是优于第一只的，第一只FOF表现出和股票市场走势很强的关联性。 目前国内FOF基金的表现客观上反映了目前FOF基金面临的一些问题。;（1） 投资标的有待丰富 　　 国内市场上现有的投资标的不够丰富，难以满足私募FOF多元化、全市场配置需求，如行业基金及衍生工具种类不足，海外市场配置困难等均构成了FOF多元化投资的瓶颈，导致国内目前FOF净值与股票走势呈密切正相关，难以做到有限分散风险。 　　建议：多样化基金品种，丰富投资工具，增加证券投资类FOF可投资产的选择性。;（2）优秀的FOF基金人才缺乏 FOF基金并不是简单的对基金进行排列组合，而是需要专业的FOF基金经理（研究员），在充分了解市场和客户需求的基础上，自上而下从投资理念-策略（大类资产配置）-具体基金甄选上能做到三位一体，只有按照这种逻辑设计的FOF基金才能体现出FOF产品在资产配置、分散风险上的优势。 目前国内多数FOF没有自上而下的顶层设计，只是简单的分散投资，净值基本与大盘指数同涨同跌。 　;3、国内FOF发展面临的问题与建议;