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非上市公司股权激励策略 启点小组 目录 股权激励简介 定义 （1）股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是经理阶层和核心技术骨干）拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险，进而为公司的长期发展服务的一种激励方式。 （2）股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。 股权激励简介 股权激励简介 股权激励简介 起源与发展——中国 20世纪90年代股权激励在世界兴起，中国也在进行国有企业的改革，在没有法理依据的情况下，一些国有大型企业大胆尝试。 1993年万科公司聘请香港专业律师起草并制定《员工股份计划规则》，走在时代的前列。 1999年9月，天津泰达制订了我国实施股权激励的第一部成文法－《激励机制实施细则》。 1999年十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大决定》充分肯定了经营者“持有股权”的激励方式 2002年十六大报告明确提出“要确立管理与其他要素一起按贡献参与分配的原则” 2006年1月1日证监会发布实施《上市公司股权激励管理办法》。同年9月30日，国资委、财政部发布实施《国有控股上市公司（境内）股权激励试行办法》扫清了股权激励的限制性障碍。 截止2006年12月31号，有100多家公司表示要推出股权激励计划。有40几家已经推出具体的股权激励方案。 股权激励简介 股权激励简介 股权激励简介 上市公司与非上市公司 上市公司与非上市公司 上市公司与非上市公司 非上市公司实施股权激励的重要性 非上市公司实施股权激励的重要性 非上市公司实施股权激励的重要性 非上市公司实施股权激励的重要性 非上市公司实施股权激励的重要性 非上市公司实施股权激励的重要性 非上市公司实施股权激励的重要性 非上市公司实施股权激励的障碍 非上市公司实施股权激励的障碍 3、购买股权的资金问题。现实情况是，我国企业的员工通常不具备大额股权的行权支付能力因此有必要提供一定的财务支持，或容许以非现金的形式完成行权，不过在涉及含国有股权的公司，如果采取非现金行权，容易有嫌私分国有资产，尤其是公司成立之初，股权激励计划很难通过，所以更多是通过借款融资的方式解决购买股权的资金问题。根据《担保法》第七十八条上市公司是比较容易进行质押贷款的。但非上市公司股权质押的，必须经该公司全体股东半数同意，而银行也不接受非证券登记机构登记的股权做质押贷款，这样，员工购买股权的资金比较难解决，影响公司股权激励计划的顺利实施。 4、公司价值的评价问题。如同商品的价值一样，公司的价值只有投入市场才能通过价格表现出来，在有效地资本市场中公司股票的价格就是公司的长期价值；然而，非上市公司要评估其价值却要难的多，目前大多以公司的净资产作为评价标准，但公司净资产随着会计处理的不同差异会很大，不能真实的反映公司的长期价值，这也就很难对经营者的业绩做出合理的评价 方案设计与实施 方案的基本类型 方案设计与实施 虚拟股票 是指公司采用发行股票的方式, 将公司的净资产分割成若干相同价值的股份, 而形成的一种 “账面” 上的股票。 激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益, 但没有所有权和表决权, 不能转让和出售, 在离开企业时自动失效。实行虚拟股票的公司每年聘请一次薪酬方面的咨询专家, 结合自己的经营目标, 选择一定的标准对虚拟股票进行定价, 目的是模拟市场, 使虚拟股票的价值能够反映公司的真实业绩。 虚拟股票的发放虽不会影响公司的总资本和所有权结构, 但公司会因此发生现金支出, 有时可能面临现金支出风险, 因此一般会为虚拟股票计划设立专门的基金。 方案设计与实施 账面价值增值权 具体分为购买型和虚拟型两种。购买型是指在期初激励对象按每股净资产值购买一定数量的股份,在期末再按每股净资产期末值回售给公司。虚拟型是指激励对象在期初不需支出资金, 公司授予激励对象一定数量的名义股份, 在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益。 实施账面价值增值权的好处是激励效果不受外界资本市场异常波动的影响, 激励对象无需现金付出。 但缺点是采用这种方式要求企业财务状况较好, 现金流量充足。 方案设计与实施 绩效单位 公司预先设定某一个或数个合理的年度业绩指标(如资产收益率等),并规定在一个较长的时间(绩效期)内,如果激励对象经过努力后实现了股东预定的年度目标, 那么绩效期满后, 则根据该年度的净利润提取一定比例的激励基金进行奖励。 这部分奖励往往不是直接发给激励对象的, 而是转化成风险抵押金。风险抵押金在一定年