【诺亚财富】宏观月报 两个表看懂近期宏观趋势.pdfVIP

诺亚研究 Noahwm Research 两个表看懂近期宏观趋势 2017.3.16 诺亚财富研究与发展中心 齐雯 陈浩 【核心观点】 表1 ：2017 年1-2 月宏观经济走势：稳中向好 2017 年1-2 月宏观经济表现 指标名称 2016 年12 月 2017 年1 月 2017 年2 月 变化 工业增加值（%） 6.0 N/A 6.3 ↑ 固定资产投资完成额累 8.1 N/A 8.9 ↑ 计(%) 社会消费品零售总额(%) 10.4 N/A 9.5 ↓ 贸易差额(亿美元) 407.11 513.43 -91 ↓ CPI （%） 2.08 2.55 0.8 ↓ PPI （%） 5.5 6.9 7.8 ↑ M2: 同比（%） 11.3 11.3 11.1 ↓ 社会融资规模（亿） 16,260.00 37,377.00 11,500.00 ↓ 新增人民币贷款 （亿） 9,943.00 23,133.00 10,300.00 ↓ 数据来源：Wind ，诺亚研究 简评： 实体经济增长强劲，基建、房地产和制造业固定资产投资、民间投资全部上升， 工业增加值创9 月来新高；与此同时信贷数据也从侧面验证实体经济融资需求不 减。本月受春节扰动因素，贸易顺差变逆差，CPI 高位回落，均不具备可持续性。 诺亚研究拥有本报告的最终解释权，敬请阅读报告最后的免责申明。 1 诺亚研究 Noahwm Research 图表2 ：政府工作报告目标：弱增长、宽财政、稳货币 历年政府工作报告目标 指标 2014 2015 2016 2017 趋势 GDP （同比%） 7.5 7 6.5-7.0 6.5 左右 ↓ CPI （同比%） 3.5 3 3 3 左右 → 城镇登记失业率（同 4.6 4.6 4.5 4.5 以内 → 比%） 经济 新增城镇就业人口（万 1000 1000 1000 1100 ↑ 人） 进出口总额（同比%） 7.5 0 0 0 → 单位GDP 能耗下降（%） 3.9