浙江能源集团有限公司2010年第二期中期票据信用评级.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 浙江省能源集团有限公司2010 年度第二期中期票据信用评级报告 中期票据等级 AAA 基本观点 发行主体等级 AAA 中诚信国际评定“浙江省能源集团有限公司 2010 年度第 评 级 展 望 稳定 二期中期票据”信用等级为 AAA 。该级别反映了本期票据的 发 行 主 体 浙江省能源集团有限公司 安全性极高，违约风险极低。 注 册 额 度 40 亿元 中诚信国际评定浙江省能源集团有限公司（以下简称“浙 能集团”或“公司” ）的主体信用级别为 AAA ，评级展望为稳 本期发行规模 15 亿元 定，本级别反映了公司极强的偿债能力极强。中诚信国际肯 本期票据期限 3 年期 定了公司雄厚的资产规模、优越的资源背景和有力的政府支 概况数据 持，并且上述优势因浙江省经济增长、公司发电机组不断增 浙能集团 2007 2008 2009 2010.6 加、煤炭基地投入运营及区域垄断的天然气输送业务等因素 总资产（亿元） 816.21 857.66 1001.59 1001.80 而得到良好支撑。中诚信国际同时关注区域电力供需形势变 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 392.99 389.06 461.73 466.04 化、盈利能力受电煤价格波动影响较大等因素对公司未来发 总负债（亿元） 423.22 468.60 539.86 535.76 展的影响。 总债务（亿元） 322.57 392.06 380.36 360.29 优 势 营业总收入（亿元） 321.39 365.07 407.19 200.66 EBIT （亿元） 61.49 25.48 73.91 -- 发电资产具有很强的区域竞争实力。截至 2010 年 6 底， EBITDA （亿元） 99.14 61.58 117.33 -- 公司控股及代管发电装机容量为 1,928.72 万千瓦， 2009 经营活动净现金流（亿元） 65.90 30.38 85.42 27.22 年公司控股及代管电厂的省统调发电量 815.56 亿千瓦 营业毛利率(%) 20.12 6.78 19.81 14.29 时，装机容量和发电量在浙江省电网中都占据重要地位， EBITDA/主营业务收入(营业总收入)(%) 30.85 16.87 28.81 -- 公司的发电资产资质优良，此外还参股省内多家电厂， 总资产收益率(%) 8.57 2.99 7.95 -- 在浙江省电力市场中具有很强的市场占有率和竞争力。 资产负债率(%) 51.85 54.64 53.90 53.48 煤炭业务进展顺利。公司煤电一体化业务进展顺利，顾 总资本化比率(%)