【经济学】第六章 公司长期融资2ppt模版课件.ppt

第一节 债券 第二节 普通股 第三节 混合性证券 第四节 银行贷款 第五节 租赁 第一节 债券 一、债券的种类 （一）按期限划分 1.短期债券 2.中期债券 3.长期债券 一、债券的种类 （二）按有无抵押品： 1.抵押债券 2.信用债券 半年付息一次 （三）计价公式的结论 1. 如果i=r则P=F平价发行 如果i﹥r，则P﹥F溢价发行 如果i﹤r，则P﹤F折价发行 2.若票面利率是固定的，则公司债券的价值和市场收益率的变化成反方向的变动 3.无论债券是溢价发行还是折价发行，投资者购买债券总是只能获得同等风险的市场收益率。 例：光华公司发行面值为1000元，利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现按以下三种情况分别讨论。 （1）资本市场上的利率保持不变，光华公司的债券利率为10%仍然合理，则可采用等价发行。债券的发行价格为： 1000/（1+10%）10 + 1000×10%×（P/A，10%，10） =1000/2.5937 + 100×6.1446 ≈1