制度环境,负债的代理成本与管理层薪酬.PDFVIP

制度环境，负债的代理成本与管理层薪酬* 江伟 （暨南大学会计系，广东 广州 510632） 内容摘要：本文具体考察了负债的代理成本对我国上市公司管理层薪酬契约的影响，以 及在不同的制度环境下，不同的负债代理成本对管理层薪酬契约的影响是否有所不同。研究 结果表明，我国上市公司管理层薪酬与公司业绩之间的敏感度随着负债比率的提高而下降； 进一步的研究发现，在民营上市公司中以及在金融发展水平比较高的地区，管理层薪酬与公 司业绩之间的敏感度随着负债比率的提高而下降的程度有所减弱。这一研究成果不仅丰富了 国内外的相关经验研究，而且有助于我们更加深入地了解我国上市公司管理层薪酬契约的制 定机制。 关键词：负债的代理成本 管理层薪酬 敏感度 Institutional Environment, Agency Cost of Debt and M