2011十大主题机会之六：高送转成股市不老传说.docVIP

2011十大主题机会之六：高送转成股市不老传说 　　当投资者听到 “送”会有怎样的感受？ 　　如果还在“送”前面加一个“高”字的话，这对于A股市场来说，就意味着一个永恒不变的主题——高送转题材！2010已近年底，明年3月起又到年报高峰期，也即到了高送转的疯狂时期。 　　在此年末特刊中，《每日经济新闻》为投资者奉上2011年开春的高送转盛宴，揭示寻找高送转题材股的三条踪迹、高送转题材股炒作的三大路径，并精选6只高送转潜力股进行剖析。 　　高送转个股三大踪迹 　　上海证券市场策略分析师钱伟海告诉《每日经济新闻》记者，高送转带来的流动性提高，以及大幅除权后每股价格降低，往往引发市场对“高送转概念”的追捧。持有者因此将获得超额收益。 　　淘金高送转公司，有三大路径值得重点关注。首先，每股资本公积金和未分配利润无疑是最主要的参考指标；此外，统计显示，公司的股本规模、股价高低也是一个重要因素；最后，股权激励、增发配股等因素，也同样具有较大的参考意义。 　　踪迹一每股资本公积金和未分配利润 　　每股资本公积金和未分配利润无疑是最主要的参考指标，因为这两大因素一般是高送转的基础。 　　由于可以直接用于转增资本的资本公积金主要来自于资本（或股本）溢价，高送转股中新股、次新股会占较大比例。IPO重启后，两市已发行上市的新股超过310家，其中今年有超过250家的新股发行上市，而新股发行中的“三高”现象，导致新股资本公积金普遍较高，高转增股本能力极大。 　　踪迹二股本规模和股票价格 　　钱伟海称，公司股本规模过小，往往会带来股票流动性不足的问题。股本规模偏小的上市公司，为了改善股票的流动性，因此会有较强的股本扩张要求，推出高送转方案。 　　创业板的推出以及中小板的高速扩容，使得目前A股市场的小盘股群体急速扩大。两市出现了像新开源（300109）（300109）、华平股份（300074）（300074）等总股本不到5000万股的袖珍公司。可以预计，小公司强烈的股本扩张欲望，会带来丰富的“高送转”炒作题材。 　　另外，与小盘股相似，股票价格过高同样也存在交易不活跃的流动性问题。因此，高价股也有通过高送转除权，降低股价，以增强流动性的需要。 　　踪迹三股权激励和增发配股 　　有股权激励以及增发配股的公司，也是高送转“多发”的板块之一。钱伟海告诉《每日经济新闻》记者，这主要还是行权价一般都接近市场价甚至高于市场价，管理层持股成本相对较高，有着较强的通过送股除权降低行权价格、增加股数的愿望。而进行了增发配股的公司，出于对投资者的回报，往往也会推出比较丰厚的分配方案。特别是一些高价增发配股的公司，高送转的可能更大。业内分析师称，再融资需求也是不少公司高送转的原因之一。 　　高送转个股炒作三阶段 　　业内分析师指出，总体来看，市场对高送转个股的炒作路径分为潜伏、抢筹和分化三个阶段。 　　第一阶段就是炒作预期，在预期还未完全释放时，谁最先捕捉到预期实现的可能，就可提前埋伏，等待股价上涨。 　　第二阶段则是在年报披露前一个多月，市场预期强烈的情况下，市场资金就会重点关注，而在高送转传闻的配合下，抢筹的现象有望出现，这样股价有望进入持续的拉升阶段。 　　第三个阶段则表现在快速拉升后，年报发布将成为股价表现的一个转折点，有可能是见光死，有可能是继续炒作。如果预期兑现，公司股价还会再来个收尾行情，这时候，依据年报入场的投资者成为炒作的主力。一旦预期失败，公司并没有出现传闻中的高送转，大跌几乎是肯定的，那么部分受传闻影响追高进入的投资者将面临巨大的风险。 　　对于上述三个炒作阶段，私募人士有不同的解读。业内私募大佬称，一般市场上资金操作高送转题材有三种手法。 　　第一种属于“内幕型”。通常有相关内幕消息的资金一般会在年报披露前一个多月就介入，在高送转消息公布前一个星期左右，由于这类资金的作用，股价开始持续拉升。而在年报发布前最后一个交易日，这类资金往往开始高位出货。 　　第二种为“分析型”，介入时间是等到高送转公告出来后。首先要看前期涨幅，如果公告前后涨幅已超过一倍，介入很可能为前期内幕型资金接盘。如果在公告后，市盈率只有15倍，这类股票就可介入，因为高送转题材股至少会达30倍市盈率。 　　如果错过前面两波上涨，有的资金还在高送转股票除权前后做一些短线、快进快出的操作，称之为“交易型”。 ==================================================================== 　　重点公司 　　科伦药业（002422） 　　股票代码：002422每股收益：2.19元 　　在A股所有上市公司中，三季度末科伦药业每股资本公积金排第二、每股未分配利润排第七、价格高低排进前四。极其符合高送转的选择标准。 　　此外，公司三季报每股收益达2