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《重组办法》和《收购办法》意见稿解读政策助力市场化
策
略
研
究 伐谋●主题
[Table_MainInfo]
[Table_Title] [Table_Report]
2014.07.14 卷首语
政策助力市场化并购重组——《重组办法》
国泰君安证券事件主题研究定位自
伐 和 《收购办法》意见稿解读 下而上的主题策划和中小市值个股
谋 挖掘。
● 孙金钜（分析师）
主 021
伐谋●主题注重对自下而上主题投
题 sunjinju008191@
证书编号 S0880512080014 资机会时效性的把握，并对主题和
主题之下的受益个股进行深入剖
本报告导读：
析。
证监会发布 《重组办法》和 《收购办法》征求意见稿，推进市场化并购重组是此次征
求意见稿的最大看点。
摘要：
[Table_Summary]
事件：2014 年7 月11 日，证监会就修订《上市公司重大资产重组管
理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。 《政策助力市场化并购重组——
重组办法和 收购办法意见稿解
读》为伐谋●主题报告第5 期
A 股市场将掀起新的并购重组浪潮。1 ）经济亟需转型是推动并购重
组的主要内在动力。2014 年以来，国内经济 “新常态”特征凸显，
经济步入稳定中速期。我们认为，并购重组是资本市场平台稳增长、
调结构的重要保障手段，经济结构转型阶段恰是并购重组事件的高发
证 期。2 ）并购重组市场的外部大环境更加成熟完善。包括审批速度的
券 不断加快、并购融资手段的不断丰富、政策上的支持等等。此次《重 相关报告
研 组办法》和 《收购办法》意见稿的发布，也是落实新国九条鼓励市场
究 化并购重组的重要举措。 《促进自然垄断行业竞争性业务放
报 开——垄断行业管制放松主题跟踪
告 定价：推进市场化并购重组是此次征求意见稿的最大看点。并购重 （二）》2014.07.08
组和新股发行一样，核心是定价问题，此次意见稿将进一步健全并购
重组的市场化定价机制。1 ）拓宽发行股份的定价区间并允许适当折 《经济“新常态”，并购潮再起——
扣，且可根据市价重大变化进行调整（买卖双发定价博弈加剧，被收
并购重组报告系列（一）》2014.06.23
购方的话语权增大）。2 ）取消上市
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