企业中国境内公开发行股票涉及的法律实务问题及解决方案.pdfVIP

企业中国境内公开发行股票 涉及的相关法律实务问题及解决方案 通力律师事务所 二○一一年五月 We link local legal intelligence with the world 本土化资源 国际化视野 1 We link local legal intelligence with the world 企业公开发行股票所涉法律问题概要 1. 主体资格 2. 独立性 3. 持续盈利能力 4. 规范运作 5. 信息披露 6. 募集资金运用 2009-2010年度中小板、创业板首次公开发行股票被否情况统计 序号 未过会主要原因 可能涉及的企业数量 1. 主体资格(包括历史出资、 中小板6家、创业板3家 实际控制人变化等问题) 2. 独立性 中小板5家、创业板4家 3. 持续盈利能力 中小板7家、创业板8家 4. 规范运作 中小板2家、创业板6家 5. 信息披露 中小板2家、创业板1家 6. 募集资金运用 中小板7家、创业板3家 7. 财务会计问题 中小板2家、创业板5家 一、企业的主体资格  注册资本是否已足额缴纳，发行人出资资产财产权转移手续是否办 理完毕 • 注册资本一般应在股份制改制之前缴纳完毕 • 房屋、土地使用权、商标、专利等财产应及时办理权利人变更手续  实际控制人是否发生变化 • 报告期内实际控制人如果被认定发生了变化, 将不符合发行条件 案例: 某公司原控股股东在报告期内将其持有的公司全部股权转让给同 受当地国资委控制的另外一家企业, 但转让前后控股股东的业务方 向和经营方针有所区别, 发审委认为此次变更导致公司实际控制人 发生了变更。 • 多人共同控制及无实际控制人的认定(需符合“证券期货法律适用意见第 1号”规定的相关条件) 一、企业的主体资格  董事、高级管理人员是否发生重大变化 • 董事、高管人员的变化比例一般应控制在1/3以内、且核心关键人员应 没有发生变化 案例: 某公司报告期内管理层重要成员(包括拥有核心技术的总裁、财务 负责人等)发生变化, 发行申报材料和招股说明书未披露管理层变 动的原因, 且拟发行人负责人在发审委会议上陈述显示原管理层在 经营理念等方面与主要股东存在冲突。发审委认为上市前发生管 理层主要成员变化对发行人未来的经营活动、技术研发及发展战 略的实施存在重大影响, 公司经营存在重大变化的风险。  主营业务是否发生重大变化 案例: 某公司报告期内分别发生两次业务重组, 且上述两次业务变化对公司 财务状况和经营成果影响较大。 二、企业的独立性  是否存在采购、销售等业务系统的依赖 案例1: 某公司对其第三大主营业务中的部分重要业务缺乏销售和定价上的自 主权, 依赖于其实际控制人, 被认为在独立性上存在缺陷。