企业债券政策动向及相关案例介绍.pptVIP

* * * * * * 原有政策 1327号文及其补充文件 3127号文 筹集资金的投向用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%。 主体评级不低于AA，债项级别不低于AA+的企业发债，可使用不超过40%的募集资金偿还贷款和补充营运资金。 支持任何评级企业利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。 募集资金用于投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的60%。 将债券募集资金占项目总投资比例放宽至不超过70%。 —— 满足以下条件的企业债券筹集资金可专项用于偿还为在建设项目举借且已进入偿付本金阶段的原企业债券及其它高成本融资：1、在建项目；2、已经进入偿还期；3、项目本身有收益或有担保；4、企业评级不能下降；5、融资规模不超过代偿本息余额；6、符合43号文精神。 政策变化路径 支持企业利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。 债券募集资金占项目总投资比例不超过70%。 满足以下条件的企业债券筹集资金可专项用于偿还为在建设项目举借且已进入偿付本金阶段的原企业债券及其它高成本融资： 1、在建项目；2、已经进入偿还期；3、项目本身有收益或有担保；4、企业评级不能下降；5、融资规模不超过代偿本息余额；6、符合43号文精神。 现行有效规定 《国家发展改革委办公厅关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》标志着企业债券市场化改革进程进入快车道。审核流程大幅瘦身，具体改进亮点如下： * 申报流程简化 申报流程提速1 申报材料简化2 地方企业直接向省级发改委提交企业债券申报材料；省级发改委于5个工作日内向国家发改委转报。国家发改委聘请委托第三方专业机构协同国家发改委就债券申报进行评估，全套审核流程不超过30日。 主体或债项等级为AAA；或由AA+以上担保公司担保；或使用有效资产进行抵、质押担保，且债项为AA+以上的债券豁免国家发改委复审环节。 企业债券申报不再要求提供省级发展改革部门预审意见。土地使用权、采矿权、收费权等与债券偿债直接有关的证明材料进行公示，纳入信用记录事项，并由征信机构出具信用报告。 申报流程提速2 社会信用体系建设示范城市所属企业发行的债券。 创新品种债券，包括“债贷组合”，城市停车场建设、城市地下综合管廊建设、养老产业、战略性新兴产业等专项债券，项目收益债券，可续期债券等。 直接内向国家发改委申报，且压缩第三方专业机构评估耗时。 申报材料简化1 企业债券资金可用于处于前期阶段的项目建设，对于处于前期阶段的项目，仅需提供拟支持的项目名单，不要求项目合规文件完全齐备。 第二章 企业债券创新品种概览 * * 发行主体 创新 项目收益 债券 期限 创新 城投债 产业债 专项债券 可续期债券 募集资金 投向创新 绿色债券 * 项目收益债券是与特定项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或基本来源于项目建成后运营收益的债券。 定 义 境内注册的具有法人资格的企业； 或仅承担发债项目投资、建设、运营的特殊目的载体。 发行主体 项目收益债券首次提出时间为2008年； 国务院陆续出台文件要求推出项目收益债券：支持储气设施，污水处理，循环经济示范项目，城市地下管线，棚改项目债登； 在国务院43号文件中，强调捡块建立规范的地方举债融资机制，通过项目收益债等市场化方式举债并承担偿债责任。 政策动向 * 永续债券也称无期债券，指的是不设定到期期限，债权人不能要求清偿，但可按期取得利息的一种有价证券。 永续债券定义 海外 公司债券/企业债券，是指公司/企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。 中国境内 通过嵌入发行人续期选择权，赋予发行人定期将债券期限延续的权利，即发行人理论上可永不兑付债券本金，类似于海外市场的永续债券。 分类：计负债的可续期债券、计权益的可续期债券。 《公司法》、《企业债券管理条例》 可续期债券定义 * 专项债券支持项目包括：城市停车场、养老产业、战略新兴产业、城市地下综合管廊、“双创孵化”和配电网建设改造，专项债券在相关手续齐备、偿债措施完善的基础上，比照发改委“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。 　适当放松准入条款 城市停车场 养老产业 城市地下综合管廊 战略性新兴产业 双创孵化 配电网建设改造 不受城投类企业发债指标限制 √ √ √ √ √ / 募集资金占项目总投资比率不超过70% √ √ √ / / / 资产负债率要求 城投类企业不超过70% √ √ √ /注1 / / 一般生产经营性企业不超过75% √ √ √ / / / 主体评级AAA 城投类企业不超过75% √ √ √ / / / 一般生产经营性企业不超过80% √ √ √ √ / / 不受地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券