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证券投资风险论文： 我国国有控股商业银行发展证券投资基金业务:优势、效应及风险 【摘　要】从我国国有控股商业银行的角度来看,由于新巴塞尔协议的实施,资本充足率约束将更加严格,加上宏观调控的深入,将使目前我国国有控股商业银行通过资产扩张来实现利润增长的盈利模式面临挑战,涉足证券投资基金业将有助于顺利实现盈利模式转型。而事实上,金融混业凭借资源共享的优势已经逐渐成为各国金融业的发展趋势。我国国有控股商业银行发展证券投资基金业务具有一定的优势、效应及风险。但只要措施得当,国有控股商业银行开展证券投资基金业务,将拓宽我国国有控股商业银行的业务领域,增加银行业的收入来源,对我国国有控股商业银行自身发展及我国金融业未来混业发展都有重要意义。 【关键词】国有控股商业银行　证券投资基金　优势　效应　风险　　 一、我国国有控股商业银行发展证券投资基金业务的优势 我国国有控股商业银行资本实力雄厚,自己开展证券投资基金业务或发起成立开放式证券投资基金管理公司拥有以下一些优势。 1.我国国有控股商业银行发展证券投资基金业务的资金潜力巨大。截止到2009年8月,我国银行体系存款规模达到29. 98万亿,同期我国已发行的证券投资基金净值仅为5000亿元,简单相比,前者是后者的约60倍。可见,我国国有控股商业银行动员存款资金转化为证券投资基金的潜力巨大。我们可以推断,如果我国国有控股商业银行自行发起设立证券投资基金管理公司,证券投资基金管理业务将内化为我国国有控股商业银行的客户服务内容之一,我国国有控股商业银行挖掘客户和发展业务的潜在能量会充分释放出来。 2.我国国有控股商业银行发展证券投资基金业务的销售优势。证券投资基金最重要的投资人包括机构投资者和社会公众投资者,数据表明,机构投资者的单笔资金规模大,但是流动性很强,使证券投资基金的稳定操作产生较大困难;而社会公众投资者大多属于中小投资者,他们的单笔资金规模较小,但在总体上比较稳定,出现意料之外波动的可能性较小,有利于证券投资基金管理人中长期操作计划的实施。基于以上原因,证券投资基金管理人越来越重视中小投资者的开发挖掘。但是中小投资者业务的开展需要遍布城乡的营业网点,我国国有控股商业银行在这方面有着得天独厚的优势,对于其证券投资基金销售工作十分有利。另外,我国国有控股商业银行开办的存款和储蓄业务,对于收集调查储户和其他客户资金分布特征有着天然的信息优势,有利于其提高发展证券投资基金业务的效率。 3.从行业经验看,我国国有控股商业银行在与资本市场联系紧密的几个领域也具有丰富的经验。由于我国国有控股商业银行在长期的货币市场操作过程中,建立了较为完善的风险识别和控制系统,我国国有控股商业银行能够比较准确地把握中央银行的宏观政策意图,而且培养和积累了大量熟悉货币市场、灵活运用货币市场工具的专业人才,能够进行丰富的投资组合,有效规避风险。货币市场证券投资基金作为连接银行储蓄和债券市场产品的“蓄水池”,对于适应利率变动,适时调整资金流向,保护投资人利益将发挥其特殊的作用。在债券市场,长期以来,我国国有控股商业银行作为银行间国债市场的参与主体,积累了丰富的债券操作经验,这为以后设立的证券投资基金管理公司在银行间债券市场甚至场内债券市场的投资运作都打下了非常坚实的基础。 4.我国国有控股商业银行拥有先进的业务技术系统和资金清算的强大优势,拥有先进的会计核算系统和估值系统,能够随时准确地对各类资产进行估值,具备各类证券投资基金估值所需全部功能;高效的资金清算系统,完全能够适应证券投资基金清算的需要。此外,还有专业的绩效评估系统,可以实现对多种绩效指标和风险指标的计算,并能够根据客户需要,提供多层次业绩归因分析和多种报告组合,并建立了健全的风险控制系统,如资产托管预警系统,对不符合法规和托管协议要求的投资运作及时发出预警信号,这样的风险控制体系完全可以移植给证券投资基金管理公司,满足证券投资基金管理人风险控制的需要。　　 二、我国国有控股商业银行发展证券投资基金业务的积极效应 1.减轻了银行系统风险。(Galln,1996)等人应用突变检验和因素分析模型分析了1987~1994年美国银行设立的证券投资基金公司对银行产生的效应,研究表明美国银行的共同证券投资基金业务减弱了银行的系统性风险,增强了其盈利能力。经营证券投资基金管理业务,可将一部分储蓄资金转换为投资证券投资基金,我国国有控股商业银行因资金运用渠道少与储蓄资金过多形成的资金不匹配给银行经营带来的压力得以缓解,业务的多元化降低了资金来源和运用不匹配可能产生的银行系统风险。 2.通过多元化的业务协同,可以实现规模经济和范围经济效应。银行和证券投资基金之间的资产专用性较低,其协同效应来源于银行和证券投资基金公司投资业务(共用一个投资部门)、信息技术(综合客户信息并供各方使