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液压机械行业：市场需求持续增长 —投资银行部 王复启 徐佳 一、液压行业简介 液压行业是国家工业体系中必不可少的基础性行业，其主要采用 的液压传动与控制技术已发展成为包括传动、控制和检测在内的一门 完整的自动化技术，是机电产品向高速化、自动化、高效率、高精度、 高可靠性、轻量化、多样化发展不可缺少的关键技术之一，在工程机 械、农业机械、塑料机械、冶金机械、石油化工、汽车、电力、船舶 等行业得到广泛应用。液压行业的发展水平已成为衡量一个国家工业 技术水平的重要标志之一，发达国家生产的 95%的工程机械、90%的 数控加工中心、95%以上的自动线都采用了液压传动与控制技术，并 且随着液压技术不断向高压、大流量、集成化发展，其应用范围将进 一步扩展。 二、液压市场需求持续增长 近年来，我国工程机械、农用机械、数控机床、船舶制造、电力 设备、工程机械等领域产能高速扩张，带动了液压产品需求的高速增 长。2010 年，国内液压产品销售额达到513.18 亿元，其中进口液压 产品28.57 亿美元，出口液压产品 3.67 亿美元，国产液压产品市场 份额占到国内市场的65%左右。以液压行业“十二五”发展规划年均 16.39%复合增长率推算，2015 年我国液压产品的销售额将达到 1096.09 亿元。在“十二五”期间以及今后更长一段时间，我国大范 围和深层次的产业结构调整升级将为液压行业尤其是电液自动化控 制系统带来巨大机会。 随着我国液压技术的发展，“进口替代”也将带来巨大需求空间。 虽然近年我国液压行业取得了快速发展，但与国外发达国家相比，发 展仍显不足。2011 年，我国液压工业产值达到 436 亿元，同比增长 24.4%，但液压工业产值占机械工业总产值的比例依然较低。2011 年 中国机械工业产值达到16.89 万亿元，当年液压工业产值仅占机械工 业产值的0.27%，而发达国家液压工业产值占机械工业产值的比例大 概在 2-3%，我国液压技术使用率还很低，液压行业仍有巨大发展空 间。 根据液压行业“十二五”发展规划，“十二五”期间，我国液压 件行业的工业总产值将在2015年达到750亿元。据此测算，“十二五” 期间我国液压行业年均复合增长率将达到 16.39%，将继续保持较高 的增长水平。 三、行业产业链分析 液压机械行业上游为高强度合金钢材、精密铸件及特种材料等生 产行业，下游主要为工程机械制造、农业机械制造、塑料机械制造、 冶金机械、石油化工、汽车、电力、船舶等行业。 上游行业 本行业 下游行业  工程机械制造  原材料（圆钢、  农业机械制造 钢管、模锻件等  塑料机械制造 钢材）  液压机械  冶金矿山采掘  精密铸件  食品、造纸、电  配件（密封件、 子、船舶航空航 五金标准件等） 天等  1、与上游行业的关联性及其影响 液压机械行业的主要原材料为钢材及合金钢制品（高强度合金钢、 精密铸件、配件）及特种材料、密封件，占主营业务成本比例较大， 但液压机械行业对钢材的需求占国内钢材总需求的比重很低。我国钢 材行业整体供给充足，基本不存在原材料短缺的风险。但液压机械行 业生产企业对原材料的需求有要求高、品种多、批量小的特点，整体 议价能力较弱。原材料价格波动将直接影响到生产成本，影响利润空 间。 2、与下游行业的关联性及其影响