付息票债券.PPT

北方民族大学商学院 《国际投资学》课程 第四章 国际间接投资 第一节 国际间接投资的概述 一、概念、种类及其特点 概念：投资者购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。 种类 : 按从事国际间接投资的主体不同：政府投资 、私人投资 。 按筹集的手段和管理的方法不同 ：国际债券 、国际股票 。 特点（也是与国际直接投资相比的区别） 对筹资者的经营活动无控制权； 流动性大，风险性小 ； 投资渠道不同 ； 投资内涵不同 ； 自发性和频繁性 ； 获取收益不同 。 二、影响国际间接投资的因素 利率：利率是决定国际间接投资流向的主要因素 汇率 ：汇率的高低 、汇率的稳定 ； 风险性 偿债能力 第二节 国际债券 一、概念 国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。 是指各类借款者在国际证券市场上发行的各种借款凭证。 是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证，持有它，就获得了定期索取一定收益的权利。 其投资主体可以是政府、企业、国际金融组织。 二、国际债券的特点 同国内债券相比，国际债券具有下述特点： 1．资金来源的广泛性 2．计价货币的通用性 3．发行规模的巨额性 4．汇率变化的风险性 5．国家主权的保障性 按发行者不同分 ：中央政府债券、地方政府债券、公司债券 按利率不同分 ：固定利率、浮动利率 按期限不同分 ：短期（1年以下）、中期（1-5年）、长期（5年以上） 按有无抵押分 ：抵押债券 、无抵押债券 按有无担保人分 ：有担保债券 、无担保债券 按是否记名分 ：记名债券 、无记名债券 按是否付息票分 ：付息票债券 、无息票债券 按面值货币和发行国度不同分：外国债券 、欧洲债券 、全球债券 按募集（发行）方式不同分：公募债券、私募债券 三、外国债券、欧洲债券和全球债券 1、外国债券（Foreign Bond ）指甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。 由外国债券的发行和交易形成的市场称为外国债券市场。 一般要求发行地国家符合以下条件 ： 该国政局比较稳定，法制比较健全； 该国证券市场活跃，资本市场资金充裕； 该国的货币信用较高。 主要有美国“扬基债券”(Yankee Bond ) 、日本“武士债券”（Samurai Bond） 、英国“叭喇狗债券”（ Bulldog Bond ） 、德国、瑞士等。 2、欧洲债券（Euro Bonds）：指甲国发行人在乙国某地发行，不以乙国货币为面值的债券（或在面值货币所在国以外的国家发行的债券 ）。 欧洲债券的特点（优越性） ： 发行成本低 ； 发行手续简便，自由灵活 ； 投资安全，且可获得较多收益 ； 欧洲债券市场容量大 ； 欧洲债券的种类 固定利率债券（Straight Bonds）。也称为普通债券； 浮动利率债券（ Floating Rate Notes）； 可转换债券（ Convertible Bonds ）； 与另一种货币挂钩的债券（ Currency Linked Bond ）； 分期付款或延期付款债券； 混合利率债券； 浮动利率债券 第一次浮动利率票据出现在1969年，这正是国际利率上升时期。大多数浮动利率债券是以美圆标价，1985年以后才出现日圆和马克标价。 1984年2月，瑞典在欧洲美圆债券市场出售5亿美圆浮动利率债券，到期日是2024年3月，半年利率支付是在6月期LIBOR 加Spread（1/8）%。债券出售时，6月期LIBOR是（167/16）%（10.4375%）。所以第一个半年瑞典支付的年率是：167/16）% + （1/8）% = （169/16）%=10.5625% 以后，在每个半年期终结时，最新债券利率反映美圆最近6月期伦敦银行同业斥放利率。为期40年（1984年至2024年），在欧洲债券史上实属罕见。 可转换债券 第一笔可转换欧洲债券是美国蒙圣托公司（Monsanto） 在1965年10月发行的。“可转换”的意思是与普通股票联系在一起的，最常见的转换形式是允许债券按期票面值，转换成发行债券公司的普通股股份。 例1：美国的西方石油公司（Occidental Oil Corporation）于1971年发行一批债券，年息为7.5%，偿还期限为25年，即1996年到期。发行的条款曾规定：每张面值1000美圆的债券可以转换成50股普通股票。即当时每股股价为20美圆。到1977年，该公司的股票上涨到每股24美圆，这样一来，投资者持有面值1000美圆的债券如果转换成股票就相当于用1