场分层制度改革与分层管理办法.pdf

市场分层制度改革与 《分层管理办法》 解读 2017年12月 目 录 一、市场分层制度改革的背景 二、新旧规则比较 三、差异化制度安排 四、分层调整中的注意事项 一、市场分层制度改革的背景 市场分层制度改革的背景 市场分层：既是新三板“海量市场”发展的内在需求和必然结果，也是新三板市场 的特色制度 市场分层的目标 对挂牌公司进行分类管理 降低投资者信息收集成本 在发行融资、信息披露、股票交易等方面，匹配差异化制度安排 分层制度的设计理念：多层次，分步走 市场分层的总体架构：起步阶段，划分为基础层和创新层 4 市场分层制度改革的背景 《分层管理办法》推出 《全国中小企业股 2017年创新层名单发 修订后的 《全国中 份转让系统挂牌公 布，第二次层级调整 小企业股份转让系 司分层管理办法 完成，325 家调出创 统挂牌公司分层管 （试行）》发布 新层，765 家调入 理办法》发布 2016.5 2017.5 2017.12 1 2 3 4 5 2016.6 2017.3 首批进入创新层 结合两年分层实践、 挂牌公司名单发 问题以及新三板下一 布，新三板正式 步改革方向，开展分 进入分层时代 层办法修订工作 5 市场分层制度改革的背景 历年分层概况 2016年 2016年6 月挂牌公司首次分层，首批创新层公司953 家，占公布日7,639 家 挂牌公司总数的12.48% 2017年 2017年5 月第二次分层时，325 家调出创新层，765 家调入创新层。分层后， 创新层公司合计1,393家，占公布日11,240家挂牌公司总数的12.39% 6 市场分层制度改革的背景 市场分层的效果  通过市场分层筛选优质企业的积极效应初步显现 创新层公司在资产规模、经营业绩和成长型等方面总体上优于基础层公司  市场各方对分层效果的评价总体正面 专业投资机构对创新层公司给予了更高的关注 银行金融机构开发了一批针对创新层公司的股权质押贷款等融资产品 7 市场分层制度改革的背景 市场分层存在的不足 部分优质公司未能进入创新层， 准入条件：部分财务标 一些创新