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成本冲击通胀容忍度与宏观经济政策
经济理论与经济管理 年第 期
成本冲击通胀容忍度与宏观经济政策
伍 戈 李 斌
中国人民银行北京
提 要 与之前比较 年以来此轮通胀成本冲击型特征十分明显 主要表现为国际
大宗商品价格高企和国内劳动力成本上升在此背景下是否应提高对通胀的容忍度以及宏观
政策如何有所作为已成为热门话题 目前国内外已经有一些对通胀容忍度的探讨但规范性的研
究论文并不多见本文在多恩布什 费雪 框架基础上结合中国实际
创新性地区分大宗商品价格和劳动力成本冲击 尤其是 效应对总供给以及宏观经济的不同
影响机制探讨有关通胀容忍度以及宏观政策应对问题
关键词 成本冲击通胀容忍度经济政策
中图分类号 文献标识码 文章编号
应考虑提高通胀目标以增加通过货币政策来应付
一引言 冲击的空间可考虑将 通胀目标予以适度提高
如提至 使得危机再度来临时利率将有更
稳定物价总水平是近年来中国宏观调控的首要
多的下调空间 另一类是基于经济结构变化的视
任务深入探讨本轮通胀的成因以及宏观政策如何 角例如李斌认为考虑到人口因素变化引致的巴
应对是当前的紧迫课题与之前比较此轮通胀成 拉萨 萨缪尔森效应 效应有必要容忍由
本冲击型特征十分明显 主要表现为国际大宗商品 此带动的工资和物价上升并容忍相对低一些的经
价格高企和国内劳动力成本上升在此背景下 济增速避免刺激性宏观政策导致成本推动与需求
是否应提高对通货膨胀的容忍度以及宏观政策如何
拉动相互强化形成螺旋式的价格上涨 吴晓灵则
有所作为也成为热门话题 目前国内外已经有一些 从另一个角度论证了提高通胀容忍度的必要性她
对通胀容忍度的探讨但规范性的研究论文并不多
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