钢材期货介绍及套期保值研究-中财期货.PDFVIP

中财期货研发中心 投资分析报告 钢材期货介绍及套期保值研究 2008-11-26 中财期货 研究中心 工业品部 目 录 第一章 钢材期货介绍 1.1 全球钢材定价体系介绍 1.2 国际钢材期货合约介绍 1.3 国内拟上市钢材期货介绍 1.4 我国推出钢材期货的意义 第二章 钢材价格影响因素分析 2.1 宏观经济 2.2 成本因素 2.3 供给因素 2.4 需求因素 2.5 环保政策 2.6 进出口因素 第三章 期货投资套期保值简介 3.1 套期保值概述 3.2 套期保值的概念 3.3 套期保值的作用 3.4 套期保值原理 3.5 套期保值的操作原则 3.6 套期保值的应用 3.7 套期保值的发展 摘 要 ◆钢材是重要的物质生产资料，应用广泛，在国民经济建设中起着重要的作用。钢材按外形可分 为型材、板材、管材、钢丝金属制品四大类。 ◆2007 年全球 67 个主要产钢国家和地区粗钢总产量 13.435 亿吨，同比增长 7.5%，连续第 5 年增 速在 7% 以上。其中，中国产量为4.89 亿吨，同比增长 15.7%。 ◆数据显示，我国生铁、粗钢、钢材等产量自改革开放以来至今，一直都呈现正向增长的态势， 2007 年钢材产量超过 5 亿吨，稳居全球首位。 ◆铁矿石和焦炭是炼钢的重要原料，近年来铁矿石和焦炭价格连续大幅上扬，使得钢材成本有所 提高。而且，我国铁矿石对外依存度较高，易受到国际市场的影响。 ◆目前国际期货市场上钢材期货已经推出，但交易量总体水平不高，国际影响力也较小。 ◆影响钢材价格的因素较多，重要的有宏观经济，供给和需求，国家政策等等。 1 中财期货研发中心 投资分析报告 第一章 钢材期货介绍 1.1 全球钢材定价体系介绍 全球钢材年成交额超过 5000 亿美元，但是目前尚没有一个透明和公开的全球定价体系和基 准价格。目前相对比较权威的为 CRU 国际钢材市场综合价格指数，其走势如下图所示。 从期货市场上看，目前共有 4 个交易所上市钢材期货，分别是 LME 的钢坯期货、日本 C- COM 的废钢期货、印度 MCX 的板材、方坯、海绵铁期货以及迪拜 DGCX 的螺纹钢期货。此 外，NYMEX 也将在 2008 年第四季度推出钢材期货。上述四个交易所中最早上市钢材期货的是 印度的 MCX ，最晚的是LME 。但是，无论是在有色金属行业久负盛名的LME 还是在螺纹钢有 很强现货基础的 DGCX ，钢材期货的交易量始终不如意，无法为国际钢材期货交易提供具有较高 参考价值的期货价格。 另外一方面，目前国际钢材期货贸易的定价权主要仍然握在国际大型钢铁巨头手里。以安赛 乐-米塔尔为首的国际钢铁企业，牢牢地将定价权控制在自己手里，其根据自身的生产成本以及对 钢材市场消费需求的预测来调整自己的出厂价，从而对国际钢材市场形成较大的影响。 1.2 国际钢材期货合约介绍 （1 ）LME 钢坯期货 LME 对钢材标的的探索和研究经历了从具体钢材品种到钢材指数再到具体钢材品种的变 化，并最终决定首先尝试钢坯期货。LME 于 2008 年 2