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几个例子 汉克·卡费罗是美国证券史上最有名的资深分析师，曾创下连续22月盈利不亏损的纪录； 贝托·斯坦曾是华尔街创下一单赚取10亿美金的人；而迈克·豪斯则7年雄居华尔街富豪 榜第一。 他们的结局又如何呢？ 汉克·卡费罗死时身上只有5美元，贝托·斯坦被几百名 愤怒的客户控告诈骗而入狱10年，出来时一文不名。而迈克·豪斯更惨，他在45岁就 破产自杀了。 原因很简单，他们都有一个共同的特点，就是操作成功的概率总是远远高于 众人。但奇怪的是他们99次成功积累的金钱却没能经受住一次失败打击造成的损失。 * The End * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第九步，潜在的外部问题及应急计划 表：对可能发生问题的分析 序号 问题描述 危险性 （A=1~10） 危险的可能性 （B=0.1~1.0） 重要性 （C=A*B） 解决方案 负责人 1 连锁失控 10 0.5 5 设置平台 2 叛 将 10 0.1 1 竞业限制 3 竞争对手 8 0.4 3.2 跑马圈地 4 …… 5 … * 第十步，第一年的计划 由远到近，由宏观到微观 由抽象到具体 抽象：理念 具体：盈利目标；行动步骤 * 对融资前自我评估的一个总结 关键成功因素(KSF) ·1 ·2 ·3 3~5年的战略目标 ·1 ·2 市场推广计划 ·1 ·2 财务分析及融资计划 ·1 ·2 ·3 ·4 合作伙伴 ·1 ·2 ·3 潜在的外部问题及应急计划 ·1 ·2 ·3 第一年的计划 ·1 ·2 ·3 1 8 3 4 5 6 7 9 10 使命、愿景目标与核心价值 ·1 ·2 ·客户及市场需求分析 ·竞争环境分析 2 * 如家投资方的持股情况 持股方 IPO前持股 IPO中售股 IPO后持股 Poly Victory 投资公司 24.45% 无 无 20.73% Asiastar IT 基金 22.46% 3686048 6.74% 8600780股 13.34% IDG 7372217股 13.48% 2211665 4.04% 5160552股 8.0% 季琦 4411294股 8.06% 无 无 4411294股 6.84% Chung Lau 4033342股 7.37% 无 无 4033342股 6.26% 红杉中国 投资 2873940股 5.25% 无 无 2873940股 4.46% Kangaroo 投资 130633股 小于1% 130633股 小于1% 无 无 * 如家上市时的新闻报道 * （三）对公司进行估值 估值既是一门科学，又是一门艺术 《庄子·逍遥游》（节选） 宋人有善为不龟手之药者，世世以洴澼纩为事。客闻之，请买其方百金。聚族而谋曰：‘我世世为洴澼纩，不过数金；今一朝而鬻技百金，请与之。’客得之，以说吴王。越有难，吴王使之将，冬与越人水战，大败越人，裂地而封之。能不龟手一也，或以封，或不免于洴澼纩，则所用之异也。 * 估值争议的解决办法 设置一个解决争议的机制 电影《非常勿扰》中的解决分歧终端机 案例：棒球套利原则 投资方与创业者报价分别为A和B 如果A与B的差价在10%之类，则公司估值为(A+B)/2 如果A与B的差价大于10%，则聘请双方认可的第三方估价，如果股价距离A比较近，则公司估值为A，反之为B 聘请双方认可的中介 设置估值调整的方法 对赌协议 * （四）撰写商业计划书 序号 组成部分 备注 1 计划摘要 电梯推销 2 企业目标 3 企业情况描述 4 公司股权结构 实际控制人；复杂性；治理 5 产品/服务介绍 定位；蓝海战略 6 市场分析 SWOT方法 7 营销战略 4C分析 8 运行、研究和发展规划 9 管理、组织和人员 10 经营目标和里程碑 11 财务计划 12 明细文件；公司章程 * 商业计划书的组成 执行摘要（Word格式） 执行摘要的内容就是对完整版商业计划书的高度浓缩，用于跟投资人第一次邮件沟通，或者是在某些会议、论坛场合跟投资人简单沟通。 演示文件（PPT格式） 内容结构上基本跟执行总结和完整版商业计划书一样，用于向投资人见面时比较详细地沟通。 完整版的商业计划（Word格式） 3年的财务预测（Excel格式） 历史财务数据力求事实，预测力求合理、增长性，包括假设条件、收入结构、费用