金融风险管理课件第6章 期权的希腊值及波动精选.pdfVIP

2011/12/7 第六章 期权的希腊值及波动率微笑 希腊字母度量期权的风险，用于期权头寸的风险 管理 Delta 期权价值的决定因素包括股价、到期时间、波动 率、无风险利率以及执行价格，其中易变的因素 Gamma 有四个： 本章 主要内容 Theta 1. 股价：Delta, Gamma 2. 到期时间：Theta Vega 、Rho 3. 波动率：Vega 4. 无风险利率：Rho 1 2 1.Delta Delta是期权价值对标的资产价格的偏导数，度 对于看涨期权来说，目标资产价格上涨（下跌）， 量了期权价值对标的资产价格变化的敏感性 期权价格随之上涨（下跌），二者始终保持同向 变化。因此看涨期权的delta为正数。而看跌期权 f  价格的变化与目标资产价格相反，因此，看跌期 S 权的delta为负数。 期 权 价 斜率=Δ 格 股票价格 3 4 Delta与资产价格的关系 期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权， delta 的变动范围为0到1。对于看跌期权，delta 变动范围为-1到0 。