创新驱动结构优化下的行业新格局强于大维持.PDFVIP

[Table_MainInfo] 证券研究报告|医药生物 行 业 创新驱动、结构优化下的行业新格局 强于大市 （维持） 研 究 日期：2017 年12 月25 日 ——医药生物行业2018 年度投资策略报告 [Table_Summary] [Table_ProfitEst] 行业核心观点：2017 年是医药行业重要的变革之年，行业 盈利预测和投资评级 的改革整顿在各个环节领域系统性开展：1.研发端——10 月 股票简称 16A 17E 17PE 评级 底两办的行业创新意见以及优先审评、MAH 等配套制度的实 安科生物 0.37 0.36 69 买入 施不断引导行业未来发展向创新靠拢；2.生产端——仿制药 康弘药业 0.74 0.97 64 增持 一致性评价持续快速推进，存量格局面临机会重塑；3.流通 华海药业 0.49 0.58 49 买入 行 端——两票制在全国各地相继推广，不断挤压多余流通环节； 信立泰 1.33 1.42 29 增持 业 4.消费终端：分级诊疗的不断推进、新医保目录和医保谈判 泰格医药 0.30 0.54 59 买入 研 品种结果相继落地，医保控费持续高压，院内市场用药格局 究 持续发生变化。医药行业正处在由创新技术驱动的新发展阶 报 段。展望2018 年，我们相对看好由创新药、一致性评价引导 告 的行业结构性投资机会。 [Table_IndexPic] 医药生物行业相对沪深300 指数表 医药生物 沪深300 投资要点： 27%  创新驱动引领行业未来发展：近 40 年来，我国医药行业 20% 依次经历了原始积累、创新起步和创新药快速成长等阶 14% 段，目前行业已诞生了恒瑞、康弘等一批优秀创新药龙头 7% 企业，一批国产明星创新药产品也已产生了明显的经济和 1% 社会效益。政策层面上：10 月底两办鼓励创新的重磅文件、 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 -6% 1 9 1 2 2 3 4 5 6 7 8 0 2 证