- 1、本文档共74页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
计算税后现金流(直线折旧).ppt
?第三章??????????? 价值的评定 第一节 现金流 一、现金流(Cash Flow) 现金流是一个投资项目(或一个企业)在一定时期内所产生的现金及其运用。 三、特殊现金流的评价 1、有关年金的概念:所谓年金是指满足下列四个条件的现金流序列: (1)、现金流量大小固定不变,时间间隔固定(一般指每年支付一次现金); 离现期近的现金流在净现值中所占的比重增加,离现期远的现金流在净现值中所占的比重逐渐减轻,随着折现率的增加,A、B两项目的净现值都减少,但A项目净现值下降的速度快于B项目,因而从某一点开始(Kt=15%),A项目净现值低于B项目的净现值。 ?第二节??????????? 收益 一、收益 对收益的度量通常利用利润或收益率作为指标。利润无法表示出收益与成本的比率,而收益率可以克服这个缺点。 ?二、收益的表示与利率 1、单期持有期的收益表现形式: 0 T ? P(0) P(T) ? д=P(T)-P(0) R(T)=P(T)/P(0) Д是利润 R(T)是相对收益率 期中, P(0)、P(T)为期初和期末所对应的值; r(T)是持有期收益率。 ?3、 多期收益率的计算 0 1 2 ………. N C CF1 CF2 CFn 多期收益率的计算公式为: r也是使现金流的净现值为零的折现率 . 这一收益率称为内在收益率,表示为IRR。 ?IRR作为一种计算方法的弊端:(1)用上述公式计算出的IRR可能不止一个值,如果现金流的正负号不止一次发生变化,会发生多个值的情况。(2)IRR假定实际的再投资的机会成本是IRR,不符合实际情况。 r=20% 2.5887 r=? 2.5 r=24% 2.4043 r=240% PV=1027.68 r=? PV=1000 r=250% PV=991.84 3、对利率的介绍 (1)、实际利率与名义利率 名义利率与实际利率的关系: 期中,C0表示年初的消费者价格指数; C1表示年末的消费者价格指数; NIR表示名义利率; RIR表示实际利率。 上述公式可写成: CCL等于 表示消费者价格指数变化率,为了便于计算可以取得近似的计算公式: 例:假定一年的名义利率为7%,消费者价格指数从121上升到124,按照公式 得出实际利率RIR为4.41% 另外消费物价指数从121上升到124,消费物价指数变化率=(124-121)/121=0.02479,由公式 得出近似的实际利率为: 7%-2.5%=4.5% (2)、 固定利率与浮动利率 固定利率是指在借贷期内恒定不变的利率; 浮动利率是指一种在借贷期内可定期调整的利率,因计算手续繁杂,费用支出增加,因此,多用于3年以上的借贷及国际金融市场。 ?(3)、 即期利率与远期利率 即期利率:现期将一定量的货币由一放贷给另一方,期末按规定的利率进行偿还。 远期利率:由现在签订的,规定从现在起的t年后将资金贷出,在T年后偿还使用的利率,记为??? ? 。 * 它具有三个特征:(1)流量的规模或大小。(2)现金流的方向性:收到现金称为现金流入,表现为收入;运用或支付现金称为现金流出,表现为成本。(3)现金流的时间性。 一个项目所带来的现金流往往是一系列的,通常把这些现金流的全体看成一个集合,称之为现金流序列。投资之后的现金流可能是确定的,也可能是不确定的,这就是风险。现金流序列的表示方法有两种:列表法和图示法。 0 1 2 …. t-1 t CF1 CF2 CFt-1 CFt 图示法 A项目 B项目 时间 现金流 时间 现金流 1 500 1 900 2 600 2 600 3 700 3 500 4
您可能关注的文档
最近下载
- 幼儿园伙食培训.pptx VIP
- 新型城镇化背景下乡镇行政管理体制改革的出路.docx
- 第15课 无人机创意飞行-九年级信息科技(浙教版2023).ppt
- c guiqt4编程(第二版)(中文高清pdf扫描版) 随书源码.pdf
- 工贸行业企业岗位安全生产责任清单(参考模板2.0).docx VIP
- 城市社区公共文化服务建设问题及对策研究——以南京市彩霞社区为例.docx
- 篮球运动竞赛的组织与编排工作教案.pdf VIP
- 人教版七年级上册数学期末动点问题压轴题专题训练(含答案).docx VIP
- 包装行业的包装设计与安全标准培训.pptx
- 感恩教师,伴我成长——教师节大会学生国旗下的讲话稿.docx VIP
文档评论(0)